- Thị trường hàng hóa đã bước vào giai đoạn định giá lại mang tính cấu trúc, với 2025 là năm bứt phá mạnh và 2026 được kỳ vọng còn tích cực hơn, không phải một nhịp tăng cuối chu kỳ.
- Vàng, bạc và bạch kim dẫn dắt xu hướng, trong đó bạc và vàng liên tục lập đỉnh lịch sử, cho thấy dấu hiệu rõ ràng của giai đoạn đầu siêu chu kỳ hàng hóa.
- Bất ổn tài khóa, lợi suất thực thấp, phân mảnh địa chính trị và nhu cầu công nghiệp mới (AI, điện hóa, quốc phòng) đang khiến hàng hóa trở thành tài sản chiến lược cốt lõi trong danh mục đầu tư.
2025 - Bước ngoặt lịch sử của thị trường hàng hóa
Theo mọi thước đo lịch sử, năm 2025 sẽ được ghi nhớ là một năm đặc biệt của thị trường hàng hóa. Tuy nhiên, điều quan trọng hơn không nằm ở những gì đã xảy ra, mà là những gì đang chờ phía trước. Hầu hết các dự báo đều cho thấy năm 2026 thậm chí còn bùng nổ hơn.
Trong 5 năm qua, hàng hóa đã âm thầm nhưng dứt khoát trở thành nhóm tài sản có hiệu suất tốt nhất. Kể từ năm 2021, đã có ít nhất 47 loại hàng hóa thuộc kim loại, năng lượng và nông sản liên tiếp lập đỉnh nhiều năm, thậm chí là đỉnh lịch sử.
Mức độ lan tỏa rộng và kéo dài như vậy không phải là dấu hiệu của một nhịp tăng cuối chu kỳ. Ngược lại, đây là đặc trưng rõ ràng của một quá trình định giá lại mang tính cấu trúc, nơi mặt bằng giá mới đang được thiết lập.
Năm 2025 chứng kiến sự dẫn dắt rất rõ ràng. Bạc là mặt hàng tăng mạnh nhất, tăng tới 165% trong năm và đóng cửa ở mức cao nhất lịch sử 83,62 USD/ounce. Bạch kim tăng hơn 140% do thiếu hụt nguồn cung kéo dài kết hợp với dòng tiền đầu tư quay trở lại.
>>Xem thêm: “Chiến tranh kim loại” làm đứt gãy trật tự cũ, các quốc gia tăng tốc kiểm soát nguồn cung
Siêu chu kỳ hàng hóa mới chỉ bắt đầu
Vàng - thường bị coi là tài sản “phòng thủ” - cũng đã có thời điểm tăng tới hơn 70% trong năm 2025, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979. Đáng chú ý hơn, kể từ tháng 10/2023, giá vàng đã tăng từ 1.800 USD và liên tục lập 91 đỉnh lịch sử chỉ trong 27 tháng.
Điều này đồng nghĩa với việc vàng gần như lập đỉnh mới mỗi tuần trong suốt hơn 2 năm rưỡi - một hiện tượng chưa từng có tiền lệ trong lịch sử thị trường hiện đại.
Theo ông Lars Hansen - Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại The Gold & Silver Club - đây không phải là “đỉnh bong bóng”. Đây là biểu hiện của một quá trình định giá lại toàn cầu, khi niềm tin vào hệ thống tài chính giấy suy yếu và dòng tiền bắt đầu dịch chuyển sang tài sản thực.
Nhiều người cho rằng cơ hội lớn nhất đã qua, nhưng dữ liệu cho thấy điều ngược lại. Năm 2025 không chỉ là năm lập đỉnh, mà còn là năm động lực tăng giá mạnh hơn và số lượng nhà đầu tư tham gia ngày càng rộng - dấu hiệu điển hình của giai đoạn đầu trong một siêu chu kỳ hàng hóa.
Năm 2026 có thể sẽ thay đổi tất cả
Các động lực thúc đẩy hàng hóa hiện nay không chỉ đến từ lạm phát. Thế giới đang bước vào môi trường lãi suất thấp nhưng bất ổn tài khóa cao, nơi nợ công tiếp tục phình to trong khi dư địa chính sách ngày càng thu hẹp.
Lợi suất thực duy trì ở mức thấp, sức mua suy giảm và dòng vốn dần rời khỏi các tài sản tài chính để tìm đến tài sản hữu hình. Trong bối cảnh “chi phối tài khóa”, lạm phát, phá giá tiền tệ và kìm hãm tài chính trở nên khó tránh khỏi - và hàng hóa là nhóm hưởng lợi trực tiếp.
Cùng lúc đó, thế giới đang phân mảnh mạnh mẽ hơn. Toàn cầu hóa nhường chỗ cho hệ thống đa cực, với rào cản thương mại, chủ nghĩa bảo hộ tài nguyên và tích trữ chiến lược. Năng lượng, lương thực và kim loại quan trọng giờ đây là vấn đề an ninh quốc gia.
Nhu cầu công nghiệp cũng đang thay đổi về chất. AI, điện hóa, tự động hóa và chi tiêu quốc phòng khiến nhu cầu đồng, nhôm, bạc và nickel tăng bền vững. Khi vốn đầu tư chuyển từ “tài chính hóa” sang xây dựng vật chất, hàng hóa không còn là phần phụ trong danh mục mà trở thành trung tâm chiến lược.
Golden Fund nhận định: Thị trường hàng hóa đang bước vào giai đoạn định giá lại mang tính cấu trúc, không phải một nhịp tăng ngắn hạn. Với bối cảnh nợ công cao, lợi suất thực thấp, bất ổn tài khóa và địa chính trị gia tăng, dòng tiền toàn cầu tiếp tục rời khỏi tài sản tài chính để tìm đến tài sản hữu hình. Trong môi trường đó, giá vàng được hỗ trợ mạnh về trung - dài hạn, đóng vai trò vừa trú ẩn vừa bảo toàn sức mua, khả năng duy trì xu hướng tăng và lập mặt bằng giá cao mới trong năm 2026. Bạc thậm chí hưởng lợi mạnh hơn, khi vừa là kim loại quý vừa là nguyên liệu thiết yếu cho AI, điện hóa và công nghiệp, khiến biến động tăng giá có thể lớn hơn vàng trong các pha dòng tiền vào hàng hóa.
>>Xem thêm: Khủng hoảng Venezuela có thể khơi mào đợt tăng giá vàng tiếp theo?
