-
Xu hướng trung hạn của bạc vẫn tích cực, dù biến động ngắn hạn có thể gia tăng sau khi giá bứt phá các đỉnh lịch sử dài hạn.
-
Tỷ lệ vàng/bạc cho thấy bạc chưa bị định giá quá cao, vẫn còn dư địa tăng ngay cả khi vàng đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ.
-
Rủi ro thiếu hụt bạc vật chất là yếu tố then chốt, có thể gây ra các cú sốc giá mạnh nếu nhu cầu công nghiệp tăng trong bối cảnh tồn kho thấp.
Giá Bạc tăng mạnh nhưng chu kỳ tăng có thể chưa kết thúc
Giá bạc hiện đang giao dịch trên 76 USD/ounce, tăng khoảng 2,5 lần so với đầu năm, khiến thị trường bắt đầu xuất hiện lo ngại về khả năng điều chỉnh. Tuy nhiên, các phân tích dựa trên dữ liệu lịch sử cho thấy đà tăng hiện tại chưa nhất thiết đồng nghĩa với việc chu kỳ tăng giá đã bước vào giai đoạn cuối.
Việc bạc vượt qua mốc đỉnh lịch sử 50 USD/ounce – mức cao từng tồn tại suốt hơn 4 thập kỷ – được xem là một tín hiệu cấu trúc quan trọng. Trong các chu kỳ hàng hóa trước đây, khi giá phá vỡ các đỉnh dài hạn, vùng giá đó thường chuyển vai trò từ kháng cự sang hỗ trợ.
Thị trường bạc hiện đang vận động trong vùng giá chưa có nhiều tiền lệ lịch sử, khiến các công cụ định giá truyền thống trở nên kém hiệu quả. Trong bối cảnh này, diễn biến giá sau khi phá đỉnh thường phản ánh sự tái định vị của dòng vốn hơn là dấu hiệu đảo chiều sớm.
Do đó, dù biến động ngắn hạn có thể gia tăng, xu hướng trung hạn của bạc vẫn được đánh giá là còn dư địa mở rộng, đặc biệt khi các yếu tố nền tảng chưa có dấu hiệu suy yếu rõ ràng.
Tỷ lệ Vàng/Bạc cho thấy dư địa tăng giá của Bạc vẫn còn
Khi giá bạc vượt xa các mốc lịch sử, tỷ lệ Vàng/Bạc trở thành một chỉ báo quan trọng để đánh giá tương quan định giá giữa hai kim loại quý. Dữ liệu từ năm 1997 cho thấy tỷ lệ này đã nhiều lần điều chỉnh mạnh sau khi đạt các mức đỉnh cao.
Trong các chu kỳ trước, tỷ lệ Vàng/Bạc thường giảm trung bình khoảng 40-45% sau mỗi giai đoạn tăng mạnh. Nếu áp dụng kịch bản tương tự từ mức đỉnh gần đây, ngay cả trong trường hợp giá vàng đi ngang hoặc điều chỉnh nhẹ, giá bạc vẫn có thể duy trì ở vùng cao hiện tại.
Trong kịch bản vàng duy trì quanh vùng 4.400 USD/ounce và tỷ lệ Vàng/Bạc quay về mức trung bình dài hạn, giá bạc có thể tiến tới khu vực 80 USD/ounce mà không cần xuất hiện yếu tố quá đột biến.
Ở các kịch bản tích cực hơn, nếu vàng tiếp tục tăng và tỷ lệ vàng/bạc giảm sâu hơn mức trung bình, bạc có khả năng mở rộng đà tăng lên vùng giá cao hơn đáng kể. Ngược lại, nếu vàng điều chỉnh mạnh, bạc vẫn được kỳ vọng có vùng hỗ trợ tương đối vững quanh các mốc giá đã được thiết lập sau khi phá đỉnh.
Rủi ro thiếu hụt Bạc vật chất có thể gây sốc giá trong năm 2026
Bước sang năm 2026, nhiều động lực hỗ trợ giá bạc như kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, nhu cầu từ năng lượng tái tạo và công nghệ cao đã phần nào được thị trường phản ánh vào giá. Tuy nhiên, yếu tố tiềm ẩn rủi ro lớn nhất vẫn là tình trạng thắt chặt nguồn cung bạc vật chất.
Tồn kho bạc tại các trung tâm giao dịch lớn như Thượng Hải và London đang ở mức thấp, trong khi dòng bạc vật chất liên tục được luân chuyển giữa các thị trường để đáp ứng nhu cầu ngắn hạn. Việc luân chuyển này không làm gia tăng nguồn cung thực tế, mà chỉ che giấu mức độ căng thẳng trong hệ thống.
Khác với nhà đầu tư tài chính, các ngành công nghiệp sử dụng bạc làm đầu vào - như sản xuất pin mặt trời, trung tâm dữ liệu và thiết bị điện tử - phụ thuộc trực tiếp vào khả năng giao hàng vật chất. Khi nhu cầu công nghiệp tăng trong bối cảnh tồn kho suy giảm, rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng trở nên rõ nét hơn.
Trong kịch bản xấu, việc không đáp ứng được nghĩa vụ giao bạc vật chất có thể buộc các sàn giao dịch phải thanh toán bằng tiền mặt, làm dấy lên lo ngại về tính thanh khoản thực. Nếu kịch bản này xảy ra, thị trường bạc có thể chứng kiến các cú tăng giá mạnh và nhanh, đồng thời kích hoạt làn sóng tham gia của dòng vốn đầu cơ trong bối cảnh tâm lý FOMO lan rộng.
Golden Fund Thông tin trên cho thấy xu hướng tăng của bạc vẫn được hỗ trợ bởi cả yếu tố định giá và yếu tố cung–cầu vật chất, dù rủi ro điều chỉnh ngắn hạn có thể xuất hiện sau giai đoạn tăng nóng. Việc tỷ lệ vàng/bạc còn cao so với trung bình lịch sử cho thấy bạc chưa bị định giá quá mức nếu vàng duy trì ở vùng giá cao. Quan trọng hơn, tình trạng tồn kho bạc vật chất suy giảm tại các trung tâm lớn và nhu cầu công nghiệp gia tăng làm gia tăng rủi ro thiếu hụt nguồn cung, có thể kích hoạt các cú sốc giá khó dự đoán. Trong bối cảnh đó, giá bạc nhiều khả năng vẫn được nâng đỡ trong trung hạn và xu hướng chung tiếp tục nghiêng về phía tăng, với biến động mạnh hơn khi thị trường phản ứng trước các tín hiệu khan hiếm vật chất.
>>Xem thêm: Vàng và bạc bước vào kỷ nguyên mới: Nhà đầu tư nên kỳ vọng điều gì trong năm 2026
