Đây là một bản báo cáo phân tích toàn diện về thị trường vàng tháng 10/2025, với cách tiếp cận đa chiều (kinh tế, chính sách, địa chính trị, thương mại), hỗ trợ nhà đầu tư trong việc định vị xu hướng vàng ngắn và trung hạn.
I. Tổng hợp Nhận định & Chiến lược tháng 10 (Xem báo cáo chi tiết tại đây)
Tháng 10/2025, thị trường vàng tiếp tục biến động mạnh mẽ, đặc trưng bởi nhịp tăng mạnh, được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào cuối tháng và phát biểu của tổng thống Trump về tình hình thương mại hai nước Mỹ - Trung hồi đầu tháng. Tuy nhiên, vàng sau đó sụt giảm mạnh vào nửa cuối tháng 10, sau khi gần chạm mốc $4400/Oz. Chiến lược chủ đạo tháng 10 là giao dịch theo phá vỡ (break - out) trong nửa đầu tháng và bán ngắn theo nhịp điều chỉnh của vàng vào cuối tháng.
II. Chính phủ Mỹ đóng cửa - Chưa hẹn ngày trở lại
Lần đóng cửa chính phủ Mỹ bắt đầu từ ngày 1/10 do Quốc hội và Tổng thống không thông qua được dự chi ngân sách đã trở thành vụ đóng cửa dài nhất trong lịch sử nước Mỹ. Đóng cửa năm 2025 không chỉ là sự kiện tài khóa bình thường mà còn là biểu tượng của rủi ro chính trị + tài khóa + khách quan “dữ liệu bị gián đoạn”.
III. CUỘC HỌP FOMC THÁNG 10: HÀNH ĐỘNG CỦA FED VÀ KỲ VỌNG CỦA THỊ TRƯỜNG
Cuộc họp FOMC tháng 10 năm 2025 kết thúc với việc Fed hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất quỹ liên bang xuống 3,75 % - 4,00%, như dự báo. Tâm điểm vẫn là thông điệp thận trọng từ Chủ tịch Fed Jerome Powell khi ông nhấn mạnh rằng việc này nhằm hỗ trợ thị trường lao động. Ngoài ra, Fed thông báo sẽ kết thúc việc giảm lượng chứng khoán nắm giữ (quantitative tightening) từ ngày 1 tháng 12, đánh dấu kết thúc quá trình QT kéo dài hơn 3 năm qua.
IV. BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀNG VỚI THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG MỸ
Báo cáo ADP tháng này cho thấy thị trường lao động Mỹ có dấu hiệu phục hồi nhẹ và ổn định hơn, giúp củng cố niềm tin vào sức khỏe kinh tế, nhưng chưa đủ mạnh để thay đổi lớn kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed.
V. BIẾN ĐỘNG CỦA GIÁ VÀNG VỚI LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU CP MỸ
Tháng 10/2025 cho thấy mối quan hệ giữa giá vàng và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ bị đảo ngược: vàng tăng dù lợi suất không giảm đáng kể. Nguyên nhân chính đến từ yếu tố trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn tài chính, nợ công, và rủi ro chính sách. Ngoài ra, kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất và đồng USD yếu đi cũng hỗ trợ giá vàng.
VI. Xu hướng giá vàng từ đầu năm
Tháng 10/2025, giá vàng tiếp tục tăng 3,74%, đóng cửa ở mức 4.002 USD/oz, dù trong tháng có thời điểm vượt gần 4.400 USD/oz — mức cao lịch sử. Tuy mức sụt giảm mạnh so với mức cao trong tháng, nhưng việc giá giữ vững quanh vùng 4.000 USD cho thấy động lực tăng vẫn mạnh, nhờ nhu cầu phòng thủ cao và niềm tin vững chắc của giới đầu tư vào vàng.
VII. THỎA THUẬN THƯƠNG MẠI MỸ - TRUNG SAU HỘI NGHỊ APEC
Kết quả đàm phán đạt được một số bước tiến như Mỹ tạm hoãn áp thêm thuế, Trung Quốc hoãn kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và cam kết tăng mua nông sản Mỹ, qua đó tạo tín hiệu tích cực cho thị trường toàn cầu.
Tuy nhiên, thỏa thuận này không cải thiện đáng kể căng thẳng thương mại, do mức thuế Mỹ áp lên hàng Trung Quốc vẫn rất cao và chưa có cam kết rõ ràng về lộ trình gỡ bỏ.
VIII. TỔNG NHU CẦU VÀNG LẬP KỶ LỤC
Theo WGC, tổng cầu vàng toàn cầu trong quý 3 năm 2025 đạt khoảng 1.313 tấn, tăng gần 3% so với cùng kỳ năm 2024. Mặc dù mức tăng phần trăm có vẻ nhỏ, nhưng đây lại là mức khối lượng cao nhất từng được ghi nhận cho một quý trong lịch sử dữ liệu của WGC (bắt đầu từ đầu thập niên 2000). Điều này cho thấy động lực cầu không chỉ đến từ yếu tố giá rẻ mà còn từ nhu cầu phòng ngừa rủi ro tài chính - địa chính trị, khiến vàng tiếp tục được ưa chuộng như một tài sản trú ẩn an toàn.
IX. NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG TÍCH CỰC GOM VÀNG - LỰC ĐỠ CHO THỊ TRƯỜNG TOÀN CẦU
Theo báo cáo Gold Demand Trends Q3 2025 của World Gold Council, ngân hàng trung ương tiếp tục là một lực đỡ quan trọng cho thị trường vàng toàn cầu, với lượng mua ròng khoảng 219,9 tấn, tăng gần 10% so với cùng kỳ năm 2024.
Hoạt động mua này thể hiện xu hướng tích trữ vàng bền vững của các quốc gia nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD, đặc biệt trong bối cảnh nợ công cao và căng thẳng địa chính trị gia tăng.
VII. Dự báo biến động giá vàng tháng 10/2025
