Các nhà hoạch định chính sách quan tâm đến cả hai mục tiêu lạm phát và lao động. Lạm phát có cách dấu hiệu tích cực hơn.
Powell: Cắt giảm lãi suất có thể được xem xét vào tháng 9 nếu lạm phát giảm
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết lãi suất có thể được cắt giảm sớm nhất là vào tháng 9 sau khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ bỏ phiếu giữ nguyên mức chuẩn ở mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ.
"Ví dụ, nếu chúng ta thấy lạm phát giảm nhanh chóng — hoặc ít nhiều phù hợp với kỳ vọng — tăng trưởng vẫn ở mức khá mạnh và thị trường lao động vẫn duy trì tình trạng hiện tại, thì tôi nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất có thể được đưa ra thảo luận tại cuộc họp vào tháng 9", Powell nói với các phóng viên.
Bình luận của ông được đưa ra sau quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng từ 5,25% đến 5,5%, mức mà họ đã duy trì kể từ tháng 7 năm ngoái.
Các nhà hoạch định chính sách cũng đã điều chỉnh một số ngôn từ trong tuyên bố được đưa ra sau cuộc họp kéo dài hai ngày tại Washington. Đáng chú ý, ủy ban đã chuyển sang nói rằng họ "chú ý đến những rủi ro đối với cả hai mục tiêu bao gồm lạm phát và lao động", thay vì cách diễn đạt trước đó chỉ tập trung vào rủi ro lạm phát.
Trong những tháng gần đây, đã có một số tiến triển hơn nữa hướng tới mục tiêu lạm phát 2%. Ủy ban đánh giá rằng rủi ro trong việc đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát tiếp tục chuyển sang trạng thái cân bằng tốt hơn.
Các quan chức cũng đã thay đổi quan điểm của họ về thị trường lao động, lưu ý rằng tăng trưởng việc làm đã giảm bớt và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên, nhưng vẫn ở mức thấp. Họ cho biết lạm phát đã giảm bớt trong năm qua nhưng vẫn "ở mức cao".
Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn không cho rằng việc hạ chi phí đi vay là phù hợp cho đến khi họ có được "niềm tin lớn hơn" rằng lạm phát đang tiến tới mục tiêu một cách bền vững.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm tăng cao hơn và chỉ số S&P 500 đã thu hẹp mức tăng trong ngày trong khi đồng đô la vẫn ở mức thấp hơn. Mức giảm một phần tư điểm vẫn được kỳ vọng mạnh vào tháng 9.
Những thay đổi trong tuyên bố củng cố sự thay đổi trong giọng điệu của một số nhà hoạch định chính sách, bao gồm cả Powell, khi họ nhận ra những rủi ro ngày càng tăng đối với thị trường lao động.
Họ cũng không phủ nhận kỳ vọng của các nhà kinh tế và nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của ngân hàng trung ương vào tháng 9.
Cân bằng rủi ro
Các quan chức ngày càng nhấn mạnh trách nhiệm của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ trong việc thúc đẩy việc làm tối đa, sau hơn hai năm tập trung quá mức vào việc giữ giá cả ổn định. Giờ đây, họ thấy những rủi ro ở cả hai mục tiêu.
"Lạm phát gia tăng không phải là rủi ro duy nhất mà chúng ta phải đối mặt", Powell cho biết vào đầu tháng này.
Mặc dù thị trường việc làm vẫn vững chắc, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ mỗi ba tháng qua, đạt 4,1% vào tháng 6, mức cao nhất kể từ năm 2021.
Ngoài ra, việc tuyển dụng đã chậm lại và tập trung hơn vào một số ít ngành và số lượng việc làm mở so với số lượng lao động thất nghiệp đã trở lại mức năm 2019.
Những xu hướng như vậy đã khiến một số nhà hoạch định chính sách của Fed cảnh báo rằng bất kỳ sự chậm lại nào nữa trên thị trường lao động đều có thể dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, một kết quả mà ngân hàng trung ương muốn tránh.
Nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn duy trì khả năng phục hồi đáng kể trước lãi suất cao, tăng trưởng với tốc độ vững chắc trong bối cảnh chi tiêu của người tiêu dùng lành mạnh. Khả năng phục hồi đó là chìa khóa cho hy vọng rằng ngân hàng trung ương có thể chế ngự lạm phát mà không gây ra suy thoái.
Các số liệu lạm phát cũng khả quan hơn trong thời gian gần đây, khi đã tiếp tục xu hướng giảm xuống mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Powell trước đó đã lưu ý rằng các số liệu đã tăng "một chút tự tin" rằng chúng sẽ tiếp tục hạ nhiệt.
Chỉ số lạm phát cơ bản ưa thích của Fed PCE đã tăng 0,2% trong tháng 6 và 2,6% so với một năm trước đó.
Một số cựu quan chức Fed và nhà kinh tế đã thúc giục Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này, bao gồm cựu Phó chủ tịch Fed Alan Blinder và cựu Chủ tịch Fed New York William Dudley.
