- Mỹ và Trung Quốc đang cạnh tranh gay gắt để hút đồng vật chất, khi giá đồng tại Mỹ cao hơn do rủi ro thuế quan, khiến kim loại bị rút khỏi chuỗi cung ứng toàn cầu và các kho ngoại quan Trung Quốc.
- Xuất khẩu đồng của Trung Quốc tăng kỷ lục, đặc biệt sang Mỹ và châu Âu, làm tồn kho CME phình to trong khi kho tại Trung Quốc và LME bị “càn quét”.
- Dòng chảy đồng bị bóp méo gây thiếu hụt cục bộ, chi phí tăng cao và đẩy giá đồng liên tục lập đỉnh, trong bối cảnh rủi ro chính sách vẫn chưa được loại bỏ.
Cuộc đua giành giật đồng giữa Mỹ và Trung Quốc
Năm ngoái, lượng đồng tinh luyện xuất khẩu của Trung Quốc đã tăng vọt lên mức kỷ lục. Một hiện tượng lạ lùng đã xảy ra: Trung Quốc - quốc gia vốn là bên mua đồng lớn nhất thế giới - nay lại phải cạnh tranh gay gắt với Mỹ để giành giật lượng kim loại dư thừa này.
Giá đồng tại Mỹ (trên sàn giao dịch CME) hiện vẫn cao hơn nhiều so với giá quốc tế (trên sàn London - LME). Điều này là do thị trường đang tính toán trước các rủi ro về việc Mỹ áp thuế quan. Dù quyết định về thuế đã được hoãn đến tháng 6 năm nay, nhưng mức giá cao tại Mỹ đang "hút sạch" kim loại từ chuỗi cung ứng toàn cầu, khiến các kho ngoại quan tại Trung Quốc dần trống rỗng.
Riêng trong tháng 11, lượng đồng xuất khẩu của Trung Quốc đã nhảy vọt lên 143.000 tấn, nâng tổng số từ đầu năm lên gần 700.000 tấn - một con số kỷ lục trong lịch sử. Trong đó, có hơn 57.000 tấn được chuyển thẳng sang Mỹ, tất cả đều được lấy từ các kho ngoại quan tại những cảng lớn của Trung Quốc như Thượng Hải.
Không chỉ Mỹ, một lượng lớn đồng tinh luyện cũng đã được gửi đến các nước châu Âu. Việc liên tục bị đe dọa bởi các chính sách thuế quan đang làm thay đổi hoàn toàn và phá vỡ các mô hình giao thương truyền thống trên toàn thế giới, tạo ra một làn sóng dịch chuyển hàng hóa chưa từng thấy.
>>Xem thêm: Elon Musk cảnh báo rủi ro giá bạc tăng kỷ lục khi Trung Quốc siết xuất khẩu
"Cuộc càn quét" các kho dự trữ tại Trung Quốc
Sự chênh lệch giá giữa hai sàn giao dịch Mỹ và Anh đã tạo ra một cơ hội kiếm lời cực lớn cho các nhà buôn bằng cách chuyển đồng vật chất sang Mỹ. Hiện nay, lượng đồng tồn kho tại sàn CME (Mỹ) đã tăng vọt lên hơn 450.000 tấn, con số này thậm chí còn lớn hơn tổng lượng tồn kho của cả sàn London và Thượng Hải cộng lại.
Các thương hiệu đồng được ưa chuộng tại Mỹ, đặc biệt là đồng từ Chile, đã bị vét sạch khỏi kho của sàn London. Tính đến cuối tháng 11, đồng từ Trung Quốc và Nga hiện chiếm tới 95% lượng hàng tồn kho được đăng ký tại đây. Sự chú ý lúc này đổ dồn vào các kho ngoại quan của Trung Quốc - nơi hàng đã cập cảng nhưng chưa làm thủ tục nhập khẩu chính thức.
Đây là lần thứ hai các kho ngoại quan này bị "càn quét". Trước đó, từ tháng 2 đến tháng 7 năm ngoái, Trung Quốc đã xuất khẩu hoặc chuyển hướng 120.000 tấn đồng sang Mỹ khi việc áp thuế nhập khẩu dường như là chắc chắn. Dù sau đó Tổng thống Donald Trump chỉ áp thuế lên các sản phẩm từ đồng chứ không phải đồng thô, các nhà buôn vẫn lo ngại mối đe dọa này chỉ là tạm hoãn.
Việc lượng hàng từ các cảng Trung Quốc chuyển sang Mỹ tăng mạnh trong tháng 11 là minh chứng rõ nhất cho sức hút từ thị trường Mỹ. Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng mức giá cao tại Mỹ sẽ đủ để bù đắp cho các chi phí vận chuyển và rủi ro chính sách trong tương lai.
Sự nhiễu loạn thị trường và lỗ hổng cung ứng toàn cầu
Lượng đồng tại các cảng của Trung Quốc cũng đang được đưa đi để lấp đầy những khoảng trống nguồn cung ở nhiều nơi khác. Các nhà buôn đang rút sạch các thương hiệu đồng đạt tiêu chuẩn khỏi chuỗi cung ứng để đưa sang Mỹ nhằm đảm bảo hoạt động kinh doanh kiếm lời. Ví dụ, trong tháng 11, đồng từ Trung Quốc đã chảy sang cả Ý, Đức, Hy Lạp và Thụy Điển.
Cuộc đua vận chuyển hàng sang Mỹ gay gắt đến mức lượng đồng sẵn có ở các nơi khác sụt giảm, khiến phí tăng cao khắp mọi nơi. Các nhà sản xuất lớn như Aurubis (Đức) hay Codelco (Chile) đều đã tăng mạnh phí bán hàng đối với các khách hàng châu Âu và Trung Quốc để phản ánh sự cạnh tranh khốc liệt này.
Mặc dù Trung Quốc vẫn là nước nhập khẩu đồng lớn nhất, nhưng việc xuất khẩu hàng ra ngoài quá nhiều đã khiến lượng đồng thực tế chảy vào nước này giảm 11%. Trung Quốc đang gặp khó khăn khi cạnh tranh với mức giá cao tại Mỹ. Nhập khẩu đồng từ Chile và Peru của họ đã giảm sâu từ 43% đến 50%, khiến họ phải phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn cung từ Congo và Nga.
Việc dịch chuyển lượng lớn đồng sang Mỹ đang làm đảo lộn dòng chảy thực tế và gây nhiễu các tín hiệu về giá cả. Mặc dù lượng tồn kho toàn cầu đang ở mức cao, nhưng giá đồng vẫn liên tục lập đỉnh mới. Sự thiếu hụt đồng sẵn có sẽ còn trầm trọng hơn nếu mối đe dọa thuế quan từ Mỹ vẫn giữ cho mức giá tại đây cao ngất ngưởng.
Golden Fund nhận định: Thông tin trên cho thấy rủi ro chiến tranh thương mại và gián đoạn chuỗi cung ứng kim loại đang gia tăng, khi Mỹ và Trung Quốc cạnh tranh trực tiếp để hút nguồn đồng vật chất toàn cầu, làm méo mó dòng chảy hàng hóa và đẩy chi phí lên cao. Việc kim loại bị rút khỏi các kho ngoại quan, cùng nguy cơ thuế quan chưa được loại bỏ, phản ánh mức độ bất ổn chính sách ngày càng lớn. Trong bối cảnh đó, giá kim loại quý, đặc biệt là vàng và bạc, có xu hướng được hỗ trợ tăng.
>>Xem thêm: Trung Quốc chỉ trích Mỹ sau vụ bắt giữ Tổng thống Venezuela
