Dữ liệu kinh tế tệ hơn đang buộc buộc các ngân hàng trung ương phải hành động và có định hướng tăng lãi suất “nhẹ tay” hơn. Cùng Golden Fund tìm hiểu câu chuyện thực sự của các Ngân hàng Trung ương và những điều đang chờ ở phía trước của nền kinh tế nửa cuối năm 2022.
Kỳ vọng về lãi suất mục tiêu
Việc tăng lãi suất nửa điểm từ Cục Dự trữ Liên bang đã được định giá trong suốt ba tuần qua, đặt mục tiêu mức đỉnh lãi suất có thể sẽ đạt trong tháng 6 tới lên 3%.
Điều đó ngụ ý rằng mức tăng lãi suất tích lũy của Hoa Kỳ có thể là 2,1% trong chu kỳ này, so với mức kỳ vọng 2,55% vào đầu tháng Năm, dựa trên các hợp đồng tương lai lãi suất kỳ hạn dài đang phản ánh kỳ vọng về định hướng lãi suất trong tương lai.
Ở tại Anh, diễn biến tình hình cũng đang cho thấy sự tương đồng. Mặc dù kỳ vọng lạm phát là 10% trong năm nay, các tín hiệu suy thoái đang khiến mức kỳ vọng này phải thay đổi. Với mức tăng 1,2% được định giá cho đến tháng 6 năm 2023, so với mức tăng kỳ vọng 1,65% vào đầu tháng 5. Điều này sẽ khiến mức lãi suất được kỳ vọng quanh mốc 2,4%.
“Câu chuyện” thực sự của các Ngân hàng Trung ương
Flavio Carpenzano, Giám đốc đầu tư tại Capital Group cho biết: "Những gì thị trường đang làm bây giờ cho thấy sự tập trung ít hơn vào lạm phát và nhiều hơn vào nguy cơ đến từ suy thoái, đây là lý do mà chúng ta cần cân nhắc và định giá lại".
"Các thị trường cũng đang đặt niềm tin vào những gì mà FED đưa ra. Một khi chúng ta đạt được các điều kiện tài chính chặt chẽ hơn và thị trường chứng khoán giảm 20%, FED có thể sẽ bước vào quá trình điều chỉnh lãi suất."
Ông cũng đã đề cập đến quan điểm từ trước đó rằng Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ sẽ “hạ nhiệt” thị trường chứng khoán bằng cách thắt chặt chính sách tiền tệ.
Các thị trường cổ phiếu trên toàn cầu đã phục hồi trong tuần này khi các chính sách tiền tệ được định giá lại, kết thúc một chuỗi bảy tuần giảm điểm. Tuy nhiên, Carpenzano không tin rằng FED có thể hạ thấp lập trường của mình trong tiến trình tăng lãi suất khi lạm phát đang xảy ra ở mức gấp bốn lần tốc độ mục tiêu.
"Nếu lạm phát có thể tăng cao hơn mức tăng 0,5% hàng tháng, FED có khả năng sẽ mạnh tay hơn nữa," ông nói.
Việc dự báo chính xác được một mức mấu chốt sẽ là là “Chén thánh” đối với các thị trường tài chính khi mà các thị trường chứng khoán thế giới đã giảm giá trị hàng nghìn tỷ USD kể từ khi Hoa Kỳ và các nền kinh tế phát triển khác khởi động chính sách thắt chặt.
Thị trường tiền tệ điều chỉnh không phải là một điều gì đó đáng ngạc nhiên bởi thị trường nhà ở của Hoa Kỳ đang hoạt động chậm lại và một loạt dữ liệu kinh tế yếu hơn kỳ vọng đã đẩy chỉ số biến động kinh tế của Citibank giảm mạnh.
Điều này cũng đang báo hiệu một vài chính sách có tiềm năng được đưa ra trong thời gian sắp tới, bởi chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) chỉ đạt 0,2% vào tháng trước sau khi tăng 0,9% trong tháng Ba, cho thấy có thể lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm.
Điều gì đang chờ đợi chúng ta ở phía trước?
Goldman Sachs đã ước lượng xác suất là khoảng 35% sẽ xảy ra suy thoái tại Hoa Kỳ trong hai năm tới và có thể thu nhập từ cổ phiếu sẽ giảm trong bất kỳ trường hợp nào - điều chưa bao giờ xảy ra khi nền kinh tế ổn định. Một số quan chức FED như Raphael Bostic đã thúc giục về sự thận trọng cần có trong tiến trình thắt chặt chính sách.
Laura Cooper, một chiến lược gia đầu tư cao cấp tại BlackRock đã đưa ra dự đoán rằng có thể sẽ xuất hiện “một thái độ ôn hòa" từ FED vào cuối năm nay, khi mà "các nhà hoạch định chính sách đang trở nên phụ thuộc vào dữ liệu hơn so với hai lần tăng lãi suất 50 điểm cơ bản trước đó”. Điều này được thị trường định giá trong hai cuộc họp tiếp theo.
Thomas Costerg, nhà kinh tế cao cấp tại Pictet Wealth, hy vọng Fed sẽ tạm dừng sau hai lần tăng lãi suất ở mức 0,5%. Ông cũng đưa ra lưu ý rằng các điều kiện tài chính của Hoa Kỳ đã và đang ở mức chặt chẽ nhất trong hai năm vừa qua.
"Bạn thực sự có thể chắc chắn rằng 75% tiến trình thắt chặt đã được hoàn thành" - Costerg nói. Thêm vào đó, ông kỳ vọng mức tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ là 2% vào cuối năm trong môi trường không lạm phát mạnh.
Khi mà những kỳ vọng về lãi suất hạ xuống, giá vàng có thể tiếp tục quay trở lại chu kỳ tăng của mình bởi một đồng USD suy yếu và tâm lý sợ rủi ro dẫn dắt. Bức tranh kinh tế với những “sắc màu ảm đạm” vào nửa cuối 2022 đang dần được hé lộ. Đây là vấn đề của toàn cầu và không riêng gì nền kinh tế Hoa Kỳ.
Cảm ơn các bạn đã theo dõi bài viết!
