Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa chính thức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất quỹ liên bang xuống 4,0% – 4,25%. Động thái này không chỉ hỗ trợ kỳ vọng nới lỏng tiền tệ trong năm nay, mà còn mở ra triển vọng thêm hai lần cắt giảm nữa (tổng cộng 50 điểm cơ bản) từ nay đến cuối 2025.
Nền kinh tế Mỹ chậm lại, lạm phát còn cao
Fed cho biết tăng trưởng GDP Mỹ trong nửa đầu năm 2025 đã có dấu hiệu chững lại, thị trường lao động suy yếu với số lượng việc làm mới giảm, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên. Trong khi đó, lạm phát PCE vẫn được dự báo ở mức 3,0% vào cuối năm và lạm phát lõi (core PCE) ở 3,1%. Theo nhận định của Fed, lạm phát khó có thể quay về mục tiêu 2% trước năm 2028.
Tranh luận nội bộ trong Fed
Trong cuộc bỏ phiếu, đa số thành viên Ủy ban FOMC đồng ý với quyết định giảm 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, ông Stephen I. Miran cho rằng cần mạnh tay hơn với mức giảm 50 điểm cơ bản ngay lập tức. Điều này phản ánh sự chia rẽ nhất định trong nội bộ Fed, song xu hướng hạ lãi suất đã được xác định rõ ràng. Fed cũng dự kiến sẽ hạ thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 và tháng 12 năm nay, cùng hai lần cắt giảm nữa vào năm 2026.
Dự báo tăng trưởng và thị trường lao động
Theo các dự báo mới, GDP Mỹ sẽ đạt 1,6% vào cuối năm 2025 và tăng lên 1,8% vào năm 2026, nhỉnh hơn so với các con số trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp được giữ ở mức 4,5% cho năm 2025 và giảm nhẹ xuống 4,4% trong năm 2026. Những số liệu này cho thấy nền kinh tế Mỹ chưa rơi vào suy thoái sâu, nhưng vẫn phải đối mặt với áp lực lớn từ chi phí và lạm phát cao.
Tác động tích cực đến giá vàng
Việc Fed hạ lãi suất đã ngay lập tức tạo lực đẩy mạnh cho giá vàng. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, đồng USD chịu áp lực, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt giới đầu tư. Kể từ đầu năm 2025, giá vàng thế giới đã tăng hơn 35%, nối tiếp đà tăng 27% trong năm 2024. Đây là một trong những giai đoạn vàng bứt phá mạnh mẽ nhất trong thập kỷ, nhờ chính sách tiền tệ nới lỏng, nhu cầu mua vào từ ngân hàng trung ương và căng thẳng địa chính trị.
Triển vọng thị trường vàng sắp tới
Giới phân tích cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn duy trì, đặc biệt khi Fed còn có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2025 và 2026. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng nên lưu ý khả năng xuất hiện những nhịp điều chỉnh ngắn hạn do chốt lời. Dữ liệu lạm phát CPI và PCE công bố trong các tháng tới sẽ là yếu tố quan trọng quyết định tốc độ nới lỏng chính sách của Fed và từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.
