Các quan chức ngày càng tự tin rằng ổn định giá cả đang trong tầm ngắm. Chủ tịch Fed Powell tập trung vào việc “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế.
FED sẵn sàng giảm lãi suất vào tháng Chín
Quan chức FED sẵn sàng giảm lãi suất vào tháng Chín giữa lúc ngày càng tự tin rằng sự ổn định giá cả đang trong tầm ngắm – trong khi rủi ro đối với thị trường lao động đã tăng lên. Chủ tịch Jerome Powell có khả năng sẽ báo hiệu rõ ràng hơn sau cuộc họp chính sách vào ngày 30-31 tháng 7.
Điều này chưa hoàn toàn được xác nhận. Các quan chức Fed vẫn muốn thấy số liệu giá hàng tháng tiếp tục giảm xuống gần mục tiêu lạm phát hàng năm 2% trước khi cam kết giảm chi phí vay từ mức cao nhất trong hai thập kỷ. Nhưng Powell và các đồng nghiệp của ông cũng quyết tâm không bỏ lỡ cơ hội duy trì sự “hạ cánh mềm” cho nền kinh tế Mỹ, vốn đang cho thấy ít nhất một vài dấu hiệu mất đà tăng.
>> Xem thêm: FED có thể cắt giảm lãi suất dựa trên tình hình lạm phát của Mỹ.
Tiến trình lạm phát tiếp tục
Dữ liệu gần đây đã củng cố sự tự tin của các quan chức về chu kỳ lạm phát.
“Không chỉ là việc giảm lạm phát,” Powell nói với các nhà lập pháp Hạ viện vào ngày 10 tháng 7. “Chúng ta cần chú ý đến tình hình thị trường lao động.”
Chỉ số lạm phát đã giảm xuống 2,6%, và thị trường lao động đã giảm xuống mức trước đại dịch. Mặc dù các quan chức vẫn mô tả thị trường lao động đang mạnh mẽ, họ cũng đã nói rằng nó có thể đang gần đến một điểm chuyển đổi, với sự giảm dần trong các vị trí tuyển dụng và tăng nhẹ trong tỷ lệ thất nghiệp.
“Tôi tin rằng chúng ta đang đến gần thời điểm mà việc giảm lãi suất chính sách là cần thiết,” Thống đốc Fed Christopher Waller nói vào thứ Tư. Ông cũng nhận định thị trường lao động đang ở trong một “vị trí lý tưởng,” nhưng Fed cần giữ nó ở đó.
“Có nhiều rủi ro gia tăng đối với thất nghiệp hơn so với thời gian dài trước đây,” ông nói thêm.
Hầu hết các quan chức đã dừng lại ở việc nói rõ khi nào đợt giảm lãi suất đầu tiên có khả năng xảy ra, nhưng các nhà kinh tế và nhà đầu tư đã nhận định như một tín hiệu cho thấy động thái sẽ diễn ra vào tháng Chín.
Jonathan Pingle, nhà kinh tế trưởng của UBS Group AG tại Hoa Kỳ cho biết: "Ủy ban đang có động lực mạnh mẽ để hạ lãi suất vào tháng 9" . “Bạn đang thấy sự hạ nhiệt trong nhiều khu vực của thị trường lao động nơi đã từng rất phát triển.”
Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly nói trong một cuộc phỏng vấn rằng các lỗ hổng trong thị trường việc làm không nghiêm trọng đến mức phải hành động ngay lập tức. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách thừa nhận rằng mọi thứ có thể thay đổi nhanh chóng.
Daly cho biết: “Chúng tôi không muốn chứng kiến thị trường lao động suy yếu đáng kể - chao đảo - bởi vì đến lúc đó, thực tế thường đã quá muộn để đưa thị trường phục hồi”. Số lượng việc làm cho người lao động thất nghiệp đã giảm trở lại mức năm 2019. Việc tuyển dụng, dù vẫn phát triển nhưng dường như đã chậm lại và tập trung hơn vào một số ít ngành.
>> Xem thêm: FED cắt giảm lãi suất - Liệu dòng tiền có quay trở lại với sản xuất kinh doanh?
Thị trường lao động hạ nhiệt
Một loạt các chỉ số cho thấy sự nới lỏng của thị trường việc làm Mỹ.
Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên trong mỗi ba tháng qua và đạt 4,1% vào tháng 6 — vẫn ở mức thấp lịch sử, nhưng cao nhất kể từ năm 2021 — và tăng lương đã chậm lại. Thống đốc Fed Lisa Cook, phát biểu vào ngày 10 tháng 7, nói rằng Fed đang “rất chú ý” đến tỷ lệ thất nghiệp và sẽ “phản ứng” nếu nó xấu đi.
Sự chậm lại của người tiêu dùng
Sự tái cân bằng trên thị trường lao động đi kèm với sự điều tiết chi tiêu của người tiêu dùng khi giá cả và chi phí vay cao gây áp lực lên người dân Mỹ.
Trong Beige Book mới nhất của Fed — tài liệu tổng hợp các quan sát về tình hình kinh doanh của ngân hàng trung ương — gần một nửa các khu vực báo cáo hoạt động kinh tế không thay đổi hoặc giảm. Nhìn về phía trước, kỳ vọng của các công ty là tăng trưởng chậm lại.
Trong khi các quan chức tiếp tục nhấn mạnh rằng chính sách sẽ được dẫn dắt bởi tổng số dữ liệu đến, họ nhận thức rằng chỉ việc duy trì lập trường hiện tại giữa lúc lạm phát giảm cũng là một hình thức thắt chặt.
“Nếu bạn muốn thắt chặt, bạn nên đảm bảo rằng bạn đang thắt chặt theo lựa chọn, không phải theo mặc định,” Austan Goolsbee, chủ tịch Fed Chicago, nói trong một cuộc phỏng vấn.
Chuỗi các số liệu lạm phát gần đây — được các nhà hoạch định chính sách mô tả bằng các từ ngữ từ “đáng khích lệ” đến “rất tốt” — đã củng cố niềm tin của Fed rằng giá cả đang đi đúng hướng.
Chủ tịch Fed Jerome Powell nói về dữ liệu lạm phát gần đây, “ba số liệu trong quý hai, bao gồm cả số liệu từ tuần trước, có bổ sung thêm một chút tự tin.” Ông phát biểu với David Rubenstein tại Câu lạc bộ Kinh tế Washington DC.
Các nhà hoạch định chính sách cũng đã nhấn mạnh rằng cần thêm thông tin trước khi quyết định lớn về việc giảm lãi suất. “Chúng ta thực sự sẽ có thêm rất nhiều dữ liệu từ nay đến tháng Chín,” Chủ tịch Fed New York John Williams nói trong một cuộc phỏng vấn với Wall Street Journal được công bố vào thứ Tư.
>> Xem thêm: PPI của Mỹ trong tháng 6 tăng nhẹ nhưng kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất không đổi.
Câu hỏi bầu cử
Các nhà đầu tư đã thấy việc giảm lãi suất vào tháng Chín gần như là một điều chắc chắn. Kể từ cuối tháng trước, lợi suất trên trái phiếu hai năm — nhạy cảm với chính sách của Fed — đã giảm khoảng 30 điểm cơ bản.
Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Businessweek, ứng cử viên Cộng hòa và cựu Tổng thống Donald Trump nói rằng Fed không nên giảm lãi suất trước cuộc bầu cử. Thượng nghị sĩ Kevin Cramer, một đảng viên Cộng hòa ở Bắc Dakota, đã nói rằng bất kỳ động thái chính sách nào trước tháng 11 có thể tạo ra một “ấn tượng xấu.”
Khi được hỏi cuộc bầu cử tổng thống có thể ảnh hưởng như thế nào đến thời điểm giảm lãi suất, các quan chức Fed nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương đứng ngoài chính trị. Fed thậm chí còn bao gồm một phần đặc biệt về tầm quan trọng của sự độc lập và minh bạch trong báo cáo bán niên của mình tới Quốc hội đầu tháng này.
Thông điệp từ Powell và các đồng nghiệp của ông là Fed sẽ bỏ qua thời gian biểu bầu cử và làm điều tốt nhất cho nền kinh tế.
>> Xem thêm: Vàng được hỗ trợ nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tăng cao.
