Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản thay vì một mức lớn hơn tại cuộc họp vào tuần tới để dập tắt tình hình lạm phát cao và lâu bền, do khả năng suy thoái được dự báo trong năm tới tăng lên 40% theo một cuộc thăm dò ý kiến của các nhà kinh tế Reuters.
Khảo sát về mức tăng lãi suất được kỳ vọng tới từ thị trường
Lạm phát đã chạm mức 9,1% vào tháng 6, mức cao nhất trong 4 thập kỷ. Điều này khiến thị trường từng đặt ra kỳ vọng vào FED. Với mức tăng từ 50 lên 75 điểm cơ bản trong cuộc họp trước, thị trường kỳ vọng vào một FED sẽ hành động mạnh mẽ hơn và mức tăng lãi suất có thể lên tới 100 điểm cơ bản.
Tuy nhiên, một số quan chức có thái độ “diều hâu” nhất của FED trong các nhận xét công khai gần đây đã ủng hộ việc tăng 75 điểm cơ bản nhằm hạ thấp những kỳ vọng về mức tăng 100 điểm cơ bản trong những ngày gần đây. Mức tăng 75 điểm cơ bản vào tháng trước là mức tăng đầu tiên có quy mô lớn nhất kể từ năm 1994.
Trong cuộc thăm dò từ ngày 14 đến ngày 20 tháng 7 của Reuters cho thấy 98 trong số 102 nhà kinh tế dự kiến FED sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản vào cuối cuộc họp ngày 26-27 tháng 7. Mức lãi suất có thể lên đến 2,25% -2,50%. Bốn người còn lại cho biết họ kỳ vọng vào mức tăng 100 điểm cơ bản.
Các hợp đồng tương lai lãi suất của FED cũng đang cho thấy một động thái tương tự. Thị trường đặt cược rằng sẽ chỉ có khoảng 20% khả năng FED sẽ tăng 100 điểm cơ bản trong cuộc họp tới đây.
Lộ trình tăng lãi suất mạnh mẽ nhất trong suốt một thập kỷ vừa qua đang khơi dậy một nỗi lo suy thoái trầm trọng.
Mức độ suy thoái mà thị trường kỳ vọng sẽ nằm ở đâu và thời điểm nào
Các dự đoán trung bình từ cuộc khảo sát mới nhất cho thấy khả năng xảy ra suy thoái của Hoa Kỳ trong năm tới là 40% và có 50% khả năng một cuộc suy thoái sẽ xảy ra trong vòng hai năm. Đây là một sự gia tăng đáng kể so với mức khả năng 25% và 40% trong một cuộc thăm dò vào tháng Sáu.
Aditya Bhave, nhà kinh tế cấp cao của Mỹ tại Bank of America Securities cho biết: “Dường như lạm phát đang giống như một khoản thuế ‘vô hình’ đối với người tiêu dùng và khi điều đó tiếp tục tăng lên, nó sẽ gây ra nhiều thiệt hại và cuối cùng đẩy nền kinh tế vào một cuộc suy thoái nhẹ”.
Hơn 90% tức 47 trong số 51 người được hỏi cho biết rằng bất kỳ cuộc suy thoái tiềm ẩn nào cũng sẽ ở mức độ nhẹ hoặc rất nhẹ. Chỉ có bốn người trong số đó nói rằng nguy cơ suy thoái sẽ rất nghiêm trọng.
Trong khi đó, tốc độ tăng trưởng đang chậm lại và đôi khi đem lại mặt tích cực rằng lạm phát cũng có thể sẽ hạ nhiệt. Điều này có khả năng buộc FED phải cắt giảm quy mô tăng lãi suất tại các cuộc họp trong tương lai theo cuộc thăm dò cho thấy.
Đa số kỳ vọng FED sẽ giảm xuống mức tăng 50 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng 9 và sau đó chỉ tăng 25 điểm cơ bản tại các cuộc họp tháng 11 và tháng 12. Những quan điểm đó hầu như không thay đổi so với cuộc thăm dò cuối cùng.
Hơn 80% số người được hỏi, 82 trong số 102, thấy mức lãi suất kỳ vọng của FED ở mức 3,25% - 3,50% hoặc có thể cao hơn vào cuối năm nay. Không có thay đổi về thời điểm hay mức mà FED sẽ ngừng tăng lãi suất, tức tại mức 3,50% - 3,75% trong Quý 1 năm 2023, theo dự báo trung bình.
Tuy nhiên, áp lực về giá cả dự kiến sẽ tiếp tục tăng và cao hơn mức lãi suất mục tiêu 2% của FED trong những năm tới. Lạm phát được đo lường bởi Chỉ số giá tiêu dùng CPI được dự báo sẽ ở mức trung bình lần lượt là 8,0%, 3,7% và 2,5% vào các năm 2022, 2023 và 2024.
Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo là trung bình 3,7% trong năm nay trước khi tăng lên 4,0% vào năm 2023 và 4,1% vào năm 2024. Con số này vẫn còn thấp so với lịch sử và cách xa mức cao nhất được ghi nhận khi bắt đầu cuộc suy thoái do đại dịch gây ra vào năm 2020.
Trong khi đó, các dự báo tăng trưởng kinh tế đã được đánh giá lại một cách toàn diện. Sau khi giảm bất ngờ vào quý 1 năm 2022, tăng trưởng trong quý 2 chỉ đạt mức tỷ lệ hàng năm được điều chỉnh theo mùa là 0,7%. Đây là một sự sụt giảm lớn so với mức 3,0% được dự đoán vào tháng trước.
Tăng trưởng GDP đã giảm xuống 2,0% trong năm nay từ mức 2,6% dự báo vào tháng trước và giảm gần một nửa xuống 1,2% trong năm 2023 khi quá trình tăng lãi suất của FED bắt đầu thực sự ảnh hưởng đối với nền kinh tế trong thực tế.
Những cuộc điều tra mới nhất cho thấy thị trường đã quay trở lại mức định giá 75 điểm cơ bản cho cuộc họp tiếp theo một cách hoàn toàn. Thêm vào đó, xác suất suy thoái được dự báo và khảo sát tăng lên rất nhiều so với thời điểm trước. Trước thềm cuộc họp FOMC, khi tâm lý thị trường tích cực trở lại và đồng USD điều chỉnh sẽ giúp giá vàng phục hồi khi thị trường đã định giá mức 75 điểm một cách hoàn toàn. Tuy nhiên, trong xu hướng trung và dài hạn, vàng (vàng vật chất) có thể vẫn sẽ tiếp tục chịu nhiều áp lực khó khăn tới từ lộ trình tăng lãi suất của FED được dự kiến kết thúc vào cuối năm nay.
