Bài viết phân tích toàn cảnh các yếu tố vĩ mô và địa chính trị trong tuần, từ diễn biến đàm phán thuế quan Mỹ – Trung, các căng thẳng tại Trung Đông – châu Âu, nỗ lực phi đô la hóa toàn cầu cho tới dữ liệu kinh tế Mỹ mới nhất. Tất cả tạo nên bức tranh đa chiều cho xu hướng giá vàng trong ngắn và trung hạn.

Tin tức trong tuần qua

Bắc Kinh cáo buộc Mỹ gây căng thẳng thương mại, bảo vệ lệnh hạn chế đất hiếm

Ông Trump áp thuế 100% lên hàng hóa Trung Quốc và kiểm soát xuất khẩu phần mềm, đáp trả việc Bắc Kinh hạn chế đất hiếm.

Trung Quốc chỉ trích Mỹ “đạo đức giả”, khẳng định việc kiểm soát đất hiếm nhằm đảm bảo an ninh quốc gia, nhưng chưa áp thuế trả đũa để tránh leo thang căng thẳng.

Căng thẳng thương mại khiến cổ phiếu công nghệ giảm và làm gia tăng lo ngại cho chuỗi cung ứng toàn cầu; Trung Quốc đang theo dõi phản ứng thị trường trước khi hành động.

Giới phân tích cho rằng Bắc Kinh muốn giữ cửa đối thoại, nhưng cũng có ý kiến lo ngại hai bên khó đạt được thỏa thuận lâu dài.

Mỹ – Trung áp phí cảng trả đũa, đe dọa leo thang căng thẳng hàng hải

Mỹ và Trung Quốc đồng loạt áp phí cảng đối với tàu hàng của nhau, biến lĩnh vực hàng hải thành “mặt trận mới” trong cuộc chiến thương mại.

Phía Mỹ muốn giảm phụ thuộc vào ngành đóng tàu Trung Quốc, còn Bắc Kinh đáp trả bằng cách thu phí đặc biệt với tàu mang cờ hoặc thuộc sở hữu Mỹ.

Các chuyên gia cảnh báo biện pháp trả đũa lẫn nhau có thể làm méo mó dòng chảy thương mại toàn cầu, ảnh hưởng đến khoảng 10–13% tàu hàng quốc tế.

Động thái này diễn ra song song với việc Mỹ đe dọa áp thuế 100% lên hàng hóa Trung Quốc, cho thấy vận tải biển nay trở thành công cụ chính trị trong cạnh tranh kinh tế.

Chủ tịch Fed cho biết nền kinh tế có thể đang đứng trên nền tảng vững chắc hơn, song thị trường lao động vẫn còn yếu

Ông Jerome Powell cho biết thị trường lao động Mỹ vẫn yếu, tuyển dụng và sa thải ở mức thấp, trong khi nền kinh tế có dấu hiệu ổn định hơn dự kiến.

Fed sẽ xem xét hạ lãi suất “từng cuộc họp một”, cân nhắc giữa rủi ro lạm phát còn cao và nguy cơ suy yếu của thị trường lao động.

Dù thiếu dữ liệu chính thức do chính phủ đóng cửa, Fed vẫn đủ thông tin để họp chính sách cuối tháng 10, nhiều khả năng hạ lãi suất thêm 0,25%.

Ông Powell nhấn mạnh không có hướng đi nào an toàn tuyệt đối khi Fed phải cân bằng giữa mục tiêu kiềm chế lạm phát 2% và duy trì việc làm ổn định.

Kế hoạch sa thải nhân viên Chính phủ của ông Trump bị thẩm phán Mỹ chặn đứng

Thẩm phán liên bang Susan Illston ra lệnh tạm dừng kế hoạch sa thải hàng loạt nhân viên liên bang của ông Trump, cho rằng việc này có dấu hiệu vi phạm pháp luật trong bối cảnh chính phủ đang đóng cửa.

Phán quyết được đưa ra sau khi hai nghiệp đoàn khởi kiện, cáo buộc chính quyền Trump dùng việc sa thải làm công cụ chính trị và nhắm vào các cơ quan do đảng Dân chủ kiểm soát.

Tòa yêu cầu chính quyền Trump nộp báo cáo chi tiết về các trường hợp sa thải, trong khi Bộ Tư pháp bị chỉ trích vì không làm rõ tính hợp pháp của kế hoạch này.

Quyết định của tòa mang lại sự tạm yên tâm cho hàng nghìn công chức, nhưng tình hình chính trị vẫn bế tắc do Quốc hội chưa thông qua được dự luật ngân sách để chấm dứt đóng cửa chính phủ.

Cổ phiếu ngân hàng các khu vực tại Mỹ giảm vì lo ngại tín dụng

Cổ phiếu các ngân hàng khu vực Mỹ lao dốc sau khi Zions Bancorp và Western Alliance báo cáo các khoản vay xấu và gian lận, làm dấy lên lo ngại về rủi ro tín dụng.

Cổ phiếu Zions giảm hơn 11%, Western Alliance giảm hơn 10%, và Jefferies giảm 9%, kéo các chỉ số S&P 500 và Dow Jones đi xuống.

Vụ phá sản của First Brands với khoản nợ tới 50 tỷ USD làm tăng lo ngại về rủi ro trong hệ thống tài chính, đặc biệt là khu vực “ngân hàng bóng tối.”

Giới chuyên gia cảnh báo sự cố này cho thấy các lỗ hổng lớn trong hoạt động cho vay ngoài hệ thống ngân hàng; CEO JPMorgan ví đây là “dấu hiệu cho thấy còn nhiều rủi ro tiềm ẩn.”

Tin tức kinh tế tuần tới

Tuần tới, dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ tập trung chủ yếu vào ngày thứ Sáu (24/10/2025). Ngày này, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 9, trong khi CPI tháng 10 chưa được thu thập và chưa có lịch công bố chính thức. Do ảnh hưởng từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa, CPI sẽ được công bố trễ 9 ngày. Nhà đầu tư cần chú ý đặc biệt đến Core CPI, loại trừ thực phẩm và năng lượng, vì đây là chỉ số quan trọng mà Fed theo dõi để đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ.

Dự báo Core CPI tháng 9 giữ nguyên 0,3% m/m, trong khi CPI tổng thể duy trì 0,4% m/m. Đây là dữ liệu có khả năng thay đổi kỳ vọng chính sách của Fed: nếu CPI cao hơn dự báo, thị trường sẽ nghiêng về khả năng Fed chỉ cắt 25 điểm cơ bản, gây áp lực lên giá vàng; ngược lại, CPI thấp hơn dự báo sẽ củng cố kịch bản nới lỏng mạnh, hỗ trợ giá vàng tăng.

Trong cùng ngày, S&P sẽ công bố chỉ số PMI sơ bộ cho sản xuất và dịch vụ. Chỉ số trên 50 cho thấy thị trường mở rộng, dưới 50 là thị trường thu hẹp. PMI sản xuất dự báo giảm xuống 51,9 từ mức 52, trong khi PMI dịch vụ giảm xuống 53,5 từ 54,2. Nếu PMI tiếp tục yếu, USD có thể chịu áp lực, còn vàng và chứng khoán có thể được hưởng lợi nhờ kỳ vọng Fed sẽ hành động sớm hơn theo hướng nới lỏng.

Nhận định kỹ thuật

 

Nhận định giá vàng

Kịch bản 1: Giá tăng luôn từ đầu tuần, phá đỉnh và hướng tới vùng $4.46x

Kịch bản 2: Giá điều chỉnh về vùng $4.100-$4.110 sau đó tiếp diễn xu hướng tăng.

Nhận định giá bạc

Kịch bản 1: Giá tăng luôn từ đầu tuần và hướng đến vùng $56.5 .

Kịch bản 2: Giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ $48.5 trước khi bật tăng trở lại