Nhận định giá Vàng từ 28/07 - 01/08: Giá vàng lao dốc trước thềm hạn thuế quan Mỹ

Tuần cuối tháng 7/2025, thị trường tài chính toàn cầu chứng kiến nhiều biến động đan xen giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ, áp lực địa chính trị và xu hướng chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng. Các tuyên bố và thỏa thuận thương mại của Tổng thống Trump, cùng với áp lực lên Fed và khả năng thay đổi lãnh đạo ngân hàng trung ương, là những yếu tố cần theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới.

TỔNG HỢP TIN TUẦN

Tổng thống Trump gây bão với loạt tuyên bố và thỏa thuận thương mại mới

Trump công bố hàng loạt thỏa thuận thương mại song phương với Philippines, Indonesia và Nhật Bản, áp mức thuế 15–50% lên hàng nhập khẩu và đổi lại là mở cửa thị trường cho hàng hóa, công nghệ và nông sản Mỹ.
Một thỏa thuận "lớn nhất lịch sử" với Nhật Bản được công bố, cam kết đầu tư 550 tỷ USD vào Mỹ và giảm thuế song phương, nhưng còn thiếu chi tiết cụ thể.
Trong phát biểu tại Nhà Trắng, Trump nói Powell "sẽ sớm rời nhiệm sở", nhưng chưa khẳng định việc sa thải; chỉ trích Fed vì không giảm lãi suất như châu Âu.

Căng thẳng với Fed và kỳ vọng giảm lãi suất gia tăng

Bộ trưởng Tài chính Bessent cho biết ứng viên thay thế Chủ tịch Powell có thể được công bố vào cuối năm; đồng thời nhấn mạnh khả năng có 1–2 lần giảm lãi suất trong năm nay.
Goldman Sachs dự báo Fed sẽ giảm lãi suất 3 lần liên tiếp trong các cuộc họp tháng 9, 10 và 12, với thêm 2 lần cắt tiếp vào đầu 2026, nếu lạm phát được kiểm soát.

Dữ liệu kinh tế Mỹ phát đi tín hiệu trái chiều

Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần qua đạt 217.000, thấp hơn dự báo và cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định.
Tuy nhiên, PMI sản xuất S&P Global giảm mạnh xuống 49.5, cho thấy lĩnh vực này bắt đầu suy yếu trở lại. Trong khi đó, PMI dịch vụ tăng lên 55.2, giữ nhịp tăng trưởng ở mức 2.3%.

Rủi ro địa chính trị leo thang trở lại

Nga và Ukraine tiếp tục giao tranh, dù có thêm một đợt trao đổi tù binh.
Iran tuyên bố không từ bỏ chương trình làm giàu uranium bất chấp các vụ tấn công phá hủy cơ sở hạ tầng, gọi đây là "niềm tự hào dân tộc".
Trump cảnh báo sẵn sàng "tấn công Iran thêm một lần nữa nếu cần", làm dấy lên lo ngại mới về xung đột khu vực.

Đồng USD chịu áp lực giảm, các đồng tiền chính tăng trở lại

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm giảm mạnh trong tuần, đẩy chỉ số USD Index suy yếu.
EUR/USD vượt vùng cản kỹ thuật 1.165, hướng tới 1.1691; USD/JPY thủng đường MA 200 giờ, chuyển sang xu hướng giảm ngắn hạn.
GBP/USD cũng lấy lại đà tăng sau chuỗi phiên đi ngang, khi thị trường kỳ vọng BoE sẽ hạ lãi suất ngay trong kỳ họp tới.

TIN TỨC QUAN TRỌNG TUẦN SAU

Hạn đàm phán thuế quan Mỹ đã đến

Hạn đàm phán Nhà trắng tuyên bố là ngày 01/08. Hiện tại danh sách thư thuế quan đã gửi và một số thỏa thuận do Tổng Thống Trump tiết lộ đang cho thấy tâm lý đàm phán khá tích cực từ các quốc gia. Tuy nhiên, với các mức thuế quan hiện tại, tác động lên nền kinh tế đang được dự báo không hề nhỏ, vàng vẫn sẽ là nơi trú ẩn của dòng tiền.

Cuộc họp FOMC và nhiều dữ liệu Mỹ được công bố trong tuần này

Thị trường lao động Mỹ vẫn giữ nhịp, nhưng xuất hiện tín hiệu chậm lại

Dữ liệu JOLTS Job Openings công bố ngày 29/07 cho thấy số vị trí tuyển dụng chỉ đạt 7,49 triệu, thấp hơn kỳ vọng 7,77 triệu – phản ánh nhu cầu lao động có dấu hiệu giảm nhiệt. Trong khi đó, ADP Non-Farm ngày 30/07 lại bất ngờ mạnh hơn dự báo, với mức tăng 82.000 việc làm so với dự kiến âm 33.000, cho thấy khu vực tư nhân vẫn đang tuyển dụng tích cực. Tuy nhiên, đến ngày 01/08, loạt dữ liệu Non-Farm chính thức cho thấy xu hướng chậm lại rõ rệt: số lượng việc làm tạo ra giảm còn 108.000 (so với 147.000 kỳ trước) và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%.
→ Những tín hiệu trái chiều này khiến thị trường nhận định Fed có thể sẽ thận trọng hơn trong các bước đi tiếp theo.

Tăng trưởng kinh tế phục hồi ấn tượng trong quý II/2025

Advance GDP quý II ghi nhận mức tăng trưởng 2,4% – một cú bật mạnh so với quý trước (-0,5%). Đây là con số vượt kỳ vọng, cho thấy nền kinh tế Mỹ đang lấy lại đà sau giai đoạn suy yếu. Mặc dù vậy, với thị trường lao động bắt đầu có dấu hiệu giảm tốc, giới đầu tư sẽ cần thêm dữ liệu để xác nhận liệu đây có phải là sự phục hồi bền vững hay chỉ mang tính kỹ thuật.

Lạm phát lõi và chi phí lao động tiếp tục hạ nhiệt

Chỉ số Core PCE (m/m) tháng 7 tăng 0,3%, cao hơn mức 0,2% kỳ trước, cho thấy áp lực lạm phát cơ bản vẫn hiện diện. Tuy nhiên, Employment Cost Index lại giảm nhẹ xuống 0,8% từ mức 0,9%, phản ánh chi phí lao động đang hạ nhiệt dần. Điều này giúp Fed có thêm dư địa để cân nhắc nới lỏng trong thời gian tới nếu xu hướng hạ nhiệt lạm phát tiếp tục duy trì.

PMI sản xuất vẫn dưới ngưỡng trung lập, cảnh báo rủi ro tăng trưởng

Chỉ số ISM Manufacturing PMI công bố ngày 01/08 đứng ở mức 49.5 – thấp hơn mốc 50, cho thấy hoạt động sản xuất vẫn đang co hẹp. Cùng với dữ liệu PMI sản xuất của S&P Global trước đó, đây là dấu hiệu cho thấy khu vực sản xuất vẫn đang đối mặt với áp lực, dù mảng dịch vụ có phần bù đắp tăng trưởng GDP chung.

FOMC giữ nguyên lãi suất, thị trường chờ định hướng mới từ Powell

Tại cuộc họp ngày 31/07, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất ở mức 4,50% như kỳ vọng. Tuy nhiên, tâm điểm nằm ở phần phát biểu của Chủ tịch Powell trong buổi họp báo ngay sau đó. Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát liệu Fed có thay đổi lập trường hay phát tín hiệu nới lỏng trong kỳ họp tháng 9, đặc biệt khi dữ liệu lao động có dấu hiệu suy yếu và tăng trưởng đang phân hóa.

NHẬN ĐỊNH KỸ THUẬT