Nền kinh tế Hoa Kỳ tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý 2 nhờ chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh tăng mạnh, nhưng áp lực lạm phát đã giảm xuống, khiến kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 từ Fed vẫn còn nguyên vẹn
Tăng trưởng trong quý trước cũng được thúc đẩy từ việc tăng chi tiêu của chính phủ, báo cáo trước của Bộ Thương mại về GDP quý 2 vào thứ Năm cho thấy. Tuy nhiên, sự phục hồi của thị trường nhà ở đã suy thoái và là một lực cản nhỏ đối với nền kinh tế. Thâm hụt thương mại tiếp tục mở rộng, gây ảnh hưởng tới tăng trưởng GDP.
Báo cáo đã xua tan những lo ngại rằng sự tăng trưởng kinh tế đang có nguy cơ kết thúc đột ngột khi có hiệu suất kém trong quý đầu tiên và vào tháng 4.
Nền kinh tế Mỹ tiếp tục hoạt động tốt hơn các đối tác toàn cầu, bất chấp việc Fed tăng lãi suất mạnh vào năm 2022 và 2023, nhờ vào thị trường lao động phục hồi.
"Tăng trưởng kinh tế vững chắc, không quá nóng và không quá lạnh", Christopher Rupkey, nhà kinh tế trưởng tại FWDBONDS cho biết. "Lạm phát có vẻ đang diễn ra theo hướng Fed muốn và việc nới lỏng chính sách tiền tệ bằng cách cắt giảm lãi suất có khả năng diễn ra vào tháng 9".
Cục Phân tích Kinh tế của Bộ Thương mại cho biết GDP quý 2 sơ bộ tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước. Con số này gấp đôi tốc độ tăng trưởng 1.4% trong quý 1.
Các nhà kinh tế được Reuters thăm dò đã dự báo GDP tăng với tốc độ 2.0%. Các ước tính khác dao động từ 1.1% đến 3.4%.
GDP quý 2 ước tính tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước
Tốc độ tăng trưởng trong nửa đầu năm trung bình ở 2.1%, bằng một nửa tốc độ 4.2% được ghi nhận trong sáu tháng cuối năm 2023. Con số này chỉ cao hơn một chút so với tốc độ 1.8% mà các quan chức ngân hàng trung ương Hoa Kỳ coi là tốc độ tăng trưởng không lạm phát.
Chi tiêu của người tiêu dùng, chiếm hơn hai phần ba nền kinh tế, đã tăng ở mức khoảng 2.3% sau khi chậm lại ở mức 1.5% trong quý 1-3. Chi tiêu được thúc đẩy bởi việc tăng chi tiêu cho các dịch vụ như chăm sóc sức khỏe, nhà ở và tiện ích cũng như tư cách thành viên câu lạc bộ, thăm các trung tâm thể thao, công viên, nhà hát và bảo tàng, và cờ bạc.
Người tiêu dùng cũng tăng chi tiêu cho hàng hóa, bao gồm mua xe tải nhẹ mới, hàng hóa và phương tiện giải trí, đồ đạc cũng như thiết bị gia dụng bền, các sản phẩm năng lượng.
GDP consumer contribution
Chi tiêu tiêu dùng tăng, đóng góp vào tăng trưởng GDP
Chi tiêu được hỗ trợ một phần bởi mức tăng lương. Một báo cáo riêng từ Bộ Lao động vào thứ Năm cho thấy thị trường lao động đang dần ổn định, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 10,000 xuống mức điều chỉnh theo mùa là 235,000 trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 7.
Đầu tư kinh doanh tăng lên khi chi tiêu cho thiết bị, chủ yếu là máy bay, tăng vọt ở mức 11.6% sau khi chỉ tăng ở mức 1.6% trong quý đầu tiên. Chi tiêu cho các sản phẩm sở hữu trí tuệ tiếp tục tăng, mặc dù tốc độ chậm lại so với tốc độ nhanh trong quý 1-3.
Các doanh nghiệp cũng tích lũy thêm hàng tồn kho, tăng lên mức 71.3 tỷ USD từ 28.6 tỷ USD trong quý trước.
Hàng tồn kho đã tăng 0.82 bps vào tăng trưởng GDP sau khi bị kéo xuống trong hai quý liên tiếp. Điều đó đã bù đắp hơn mức giảm 0.72 bps từ thâm hụt thương mại.
Các cấu phần trong tổng sản phẩm quốc nội Mỹ
Nhu cầu trong nước mạnh mẽ
Ngay cả khi không tính hàng tồn kho, thương mại và chi tiêu của chính phủ, tăng trưởng vẫn vững chắc trong quý trước, với nhu cầu trong nước tăng với tốc độ 2.6%. Sự gia tăng doanh số bán hàng đã khớp với mức tăng trong quý 1-3.
"Nền kinh tế Hoa Kỳ mạnh hơn nhiều so với mọi người nhận ra và thị trường không cần lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng", Chris Zaccarelli, giám đốc đầu tư tại Independent Advisor Alliance cho biết.
Cổ phiếu trên Phố Wall biến động trái chiều. USD suy yếu. Lợi suất TPCP Mỹ giảm.
Tăng trưởng GDP báo hiệu tốt cho sự gia tăng năng suất, điều này sẽ làm chậm tốc độ tăng chi phí lao động và cuối cùng là áp lực giá cả. PCE không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, đã tăng ở mức 2.9% sau khi tăng vọt ở tốc độ 3.7% trong quý đầu tiên.
Mặc dù mức tăng của cái gọi là chỉ số giá PCE lõi cao hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà kinh tế ở 2.7%, nhưng áp lực giá cả đang giảm. Lạm phát cơ bản tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, tin vui cho các nhà hoạch định chính sách trước cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào tuần tới.
"Chúng tôi cho rằng việc điều chỉnh dữ liệu [hàng tháng] trước đây có thể giải thích một phần nguyên nhân", Daniel Vernazza, chuyên gia kinh tế quốc tế trưởng tại UniCredit Bank cho biết.
Chỉ số giá mua trong nước đã tăng với tốc độ 2.3% sau khi tăng vọt với tốc độ 3.1% trong quý 1-3.
Fed đã duy trì lãi suất qua đêm trong phạm vi hiện tại ở 5.25%-5.50% trong năm qua. Fed đã tăng lãi suất chính sách thêm 525 bps kể từ năm 2022. Thị trường tài chính dự kiến sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, bắt đầu từ tháng 9.
Bất chấp tốc độ tăng trưởng kinh tế vững chắc, triển vọng cho nửa cuối năm vẫn còn mơ hồ. Thị trường lao động đang chậm lại, điều này sẽ tác động đến mức tăng lương.
Mặc dù tiền lương tăng, thu nhập của các hộ gia đình sau khi điều chỉnh theo lạm phát và thuế tăng chậm hơn trong quý trước, tăng với tốc độ 1.0%, thấp hơn 1.3% trong quý đầu tiên.
Tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống còn 3.5% từ 3.8% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 3 và hiện thấp hơn nhiều so với mức trung bình trước đại dịch.
Các nhà kinh tế cũng ước tính rằng phần lớn tác động của các đợt tăng lãi suất của Fed vẫn chưa xuất hiện. Doanh thu của chính quyền tiểu bang và địa phương cũng đang chậm lại, điều này có thể làm xói mòn chi tiêu. Ngoài ra còn có lo ngại về thuế quan mới, điều này có thể khiến các doanh nghiệp phải nhập khẩu trước nếu cựu Tổng thống Donald Trump trở lại Nhà Trắng trong cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11.
Tuy nhiên, không có dự đoán nào về suy thoái, với việc nới lỏng chính sách tiền tệ được dự đoán trong năm nay.
