Nhận định giá Vàng từ 08/09 - 12/09: Giá kim loại quý tiếp tục vượt đỉnh bất chấp áp lực chốt lời

Tuần tới, thị trường sẽ tập trung vào loạt số liệu PPI – CPI – thất nghiệp – niềm tin tiêu dùng, vốn mang tính quyết định trước thềm cuộc họp FOMC tháng 9. Đây sẽ là tuần bản lề, ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng cắt lãi suất của Fed và xu hướng ngắn hạn của kim loại quý.

TỔNG HỢP TIN TUẦN

Lao động Mỹ: NFP yếu, Fed chịu áp lực cắt lãi

NFP tháng 8 chỉ +22K (kỳ vọng +75K), thất nghiệp 4,3%, U6 tăng lên 8,1%.
Thu nhập trung bình +0,3% m/m, giờ làm việc giảm còn 34,2.
Tác động: Thị trường định giá 130 điểm cơ bản nới lỏng 12 tháng tới, với 80% khả năng Fed cắt lãi tháng 10 → USD yếu, vàng tăng.

Fed và chính sách tiền tệ: Áp lực nới lỏng

Timiraos (WSJ): Fed gần như chắc chắn cắt 25bps trong tháng 9, xác suất 50bps chỉ 14%.
Goolsbee (Fed): Khẳng định bảo vệ tính độc lập của Fed trước sức ép chính trị.
Morgan Stanley: Dự báo lãi suất có thể giảm xuống 2,25% trong 2025.
UBS: Dự báo Fed sẽ cắt 100bps trong 4 cuộc họp liên tiếp.
Tác động: Vàng duy trì đà tăng nhờ triển vọng chính sách nới lỏng mạnh.

Thương mại và chính trị Mỹ: Thuế quan & nhân sự Fed

Bessent: Chỉ trích Lisa Cook và ủng hộ thuế quan của Trump, tự tin Tòa Tối cao sẽ giữ nguyên thuế.
Ông cho biết Miran có thể được bổ nhiệm trước FOMC 16–17/9, tăng sức ảnh hưởng cho phe cứng rắn.
Howard Lutnick (Thương mại Mỹ): Khẳng định Trump có quyền lực duy trì chính sách thuế.
Tác động: Rủi ro pháp lý và thương mại khiến vàng được hỗ trợ.

Eurozone: Tăng trưởng yếu nhưng ổn định

GDP quý 2 +0,1% q/q, +1,5% y/y, sát dự báo.
Đầu tư -1,8%, xuất khẩu -0,5%, nhập khẩu ổn định.
ECB khẳng định kết thúc chu kỳ cắt lãi, chính sách hiện tại đủ kiểm soát lạm phát.
Tác động: EUR ổn định, vàng giữ đà tăng do chênh lệch chính sách với Fed.

Địa chính trị: Nga, Ukraine, Trung Quốc, Ấn Độ

Nga – Ukraine: Putin nói có “trở ngại pháp lý” cho đàm phán hòa bình, phản đối quân quốc tế tại Ukraine.
Ấn Độ: Bác bỏ yêu cầu của Trump, tiếp tục mua dầu Nga vì lợi ích quốc gia.
Bessent: Gọi Trung Quốc và Ấn Độ là “tác nhân xấu” trong chiến tranh Ukraine.
Tác động: Rủi ro địa chính trị và năng lượng tiếp tục hỗ trợ vàng.

Thị trường tài sản: Vàng và bạc lập đỉnh, chứng khoán Mỹ tăng mạnh

Vàng: Hưởng lợi từ USD yếu, rủi ro chính trị, kỳ vọng cắt lãi.
UBS giữ mục tiêu 3.700 USD/oz đến 6/2026.
Bạc: Tăng gần 4% lên 41,22 USD/oz, cao nhất từ 2011.
Chứng khoán Mỹ: S&P 500 lập đỉnh mới tại 6525, Russell 2000 tăng 1,3%.

TIN TỨC QUAN TRỌNG TUẦN SAU

Tuần 08 – 12/09/2025, thị trường tập trung vào loạt dữ liệu kinh tế Mỹ, trong đó quan trọng nhất là lạm phát và lao động. Ngày 10/09, chỉ số PPI dự kiến giảm mạnh từ 0,9% xuống 0,3%, nếu đúng sẽ cho thấy áp lực giá đầu vào hạ nhiệt, hỗ trợ vàng; ngược lại, bất ngờ tăng sẽ củng cố USD. Ngày 11/09, tâm điểm là CPI: Core CPI m/m giữ 0,3%, CPI m/m tăng lên 0,3% từ 0,2%, CPI y/y lên 2,9% từ 2,7%. Đây là dữ liệu có thể thay đổi kỳ vọng chính sách Fed – nếu CPI cao hơn dự báo, thị trường sẽ nghiêng về khả năng Fed chỉ cắt 25bps, vàng chịu áp lực; ngược lại, CPI thấp hơn sẽ củng cố kịch bản nới lỏng mạnh, vàng tăng tốc. Cùng ngày, đơn xin trợ cấp thất nghiệp dự báo 234K, nếu tiếp tục cao sẽ cho thấy thị trường lao động suy yếu, ủng hộ xu hướng cắt lãi. Ngày 12/09, niềm tin tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát Michigan được công bố, nhiều khả năng biến động nhẹ nhưng vẫn tác động đến kỳ vọng Fed. Tổng quan, nếu số liệu lạm phát và lao động ra đúng hoặc yếu hơn dự báo, vàng giữ được vùng trên 3.500 USD/oz và còn động lực tăng; rủi ro chính là CPI bất ngờ cao, có thể kéo vàng điều chỉnh ngắn hạn. Nhà đầu tư cần theo sát CPI ngày 11/09, ưu tiên chiến lược mua khi điều chỉnh, duy trì vị thế trung hạn với mục tiêu 3.700 USD/oz.

NHẬN ĐỊNH KỸ THUẬT