Bài viết phân tích toàn cảnh các yếu tố vĩ mô và địa chính trị trong tuần, từ diễn biến đàm phán thuế quan Mỹ – Trung, các căng thẳng tại Trung Đông – châu Âu, nỗ lực phi đô la hóa toàn cầu cho tới dữ liệu kinh tế Mỹ mới nhất. Tất cả tạo nên bức tranh đa chiều cho xu hướng giá vàng trong ngắn và trung hạn.
TỔNG HỢP TIN TUẦN
Kinh tế Mỹ: Dữ liệu trái chiều, Fed chịu áp lực nới lỏng
Tuần này, thị trường vàng được đặt trong bối cảnh đầy biến động khi các yếu tố kinh tế và chính trị toàn cầu cùng lúc hội tụ.
Dữ liệu CPI tháng 8 cho thấy lạm phát tăng 2,9% y/y, đúng dự báo nhưng cấu phần giá cả hàng hóa và dịch vụ lõi cho thấy xu hướng lan rộng. Điều này làm suy yếu khả năng Fed hạ lãi suất 50 điểm cơ bản, nhưng kỳ vọng cắt 25 điểm cơ bản ngay trong tháng 9 vẫn còn, đặc biệt khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng mạnh lên 263.000 – mức cao nhất kể từ 2021. Đồng thời, thâm hụt ngân sách Mỹ tháng 8 lên tới 345 tỷ USD, đưa mức thâm hụt cả năm gần chạm ngưỡng 2 nghìn tỷ USD, làm gia tăng sức ép lên USD và trái phiếu chính phủ. Những yếu tố này củng cố kỳ vọng Fed sẽ phải sớm nới lỏng chính sách, tạo nền hỗ trợ quan trọng cho vàng.
Thương mại và thuế quan: Mỹ siết chặt, căng thẳng gia tăng
Washington tiếp tục gia tăng áp lực lên Bắc Kinh và New Delhi khi thúc đẩy G7 áp thuế cao với hai quốc gia này vì mua dầu từ Nga. Song song, Mexico áp thuế 50% với ô tô Trung Quốc, châm ngòi căng thẳng mới khi Bắc Kinh cảnh báo sẽ có biện pháp trả đũa. Tuần tới, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent dự kiến gặp Phó Thủ tướng Trung Quốc Hà Lập Phong tại Madrid để thảo luận về kinh tế và an ninh, bao gồm cả vấn đề TikTok và hợp tác chống rửa tiền. Những diễn biến này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng thương mại toàn cầu và chuỗi cung ứng, làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một kênh trú ẩn.
Địa chính trị: Trung Đông và châu Âu bất ổn
Không chỉ thương mại, bất ổn địa chính trị tiếp tục leo thang. Trung Đông nóng lên với các căng thẳng Israel – Hamas và sự phản ứng mạnh mẽ từ Qatar, Saudi Arabia, trong khi châu Âu lại đối diện rủi ro an ninh khi máy bay không người lái Nga xâm nhập không phận Ba Lan, khiến NATO phải phản ứng khẩn cấp. Những sự kiện này đều góp phần làm gia tăng nhu cầu nắm giữ vàng trước nguy cơ leo thang xung đột.
Xu hướng phi đô la hóa: Vai trò của vàng nổi bật
Xu hướng phi đô la hóa cũng đang dần hiện hữu trong các cuộc đàm phán song phương và khu vực, đặc biệt khi nhiều quốc gia gia tăng thanh toán thương mại bằng đồng nội tệ hoặc các đồng tiền thay thế USD. Điều này có thể làm giảm vai trò độc tôn của đồng bạc xanh trong trung và dài hạn, từ đó nâng cao vị thế của vàng như một tài sản dự trữ trung lập.
TIN TỨC QUAN TRỌNG TUẦN SAU
Tuần 14–20/09/2025, thị trường tài chính tập trung vào các dữ liệu kinh tế Mỹ và quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Cụ thể, doanh số bán lẻ công bố ngày 16/09 dự kiến tăng chậm lại, phản ánh tiêu dùng Mỹ suy yếu và củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Tâm điểm là cuộc họp FOMC ngày 18/09, với khả năng cao Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4,25% và đưa ra dự báo kinh tế mới. Phát biểu của Chủ tịch Powell sẽ được theo dõi sát sao để đánh giá định hướng nới lỏng chính sách trong thời gian tới. Cùng ngày, số đơn trợ cấp thất nghiệp dự báo giảm xuống 245K từ mức 263K, nếu thấp hơn kỳ vọng có thể khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng Fed cắt lãi mạnh tay, trong khi số liệu cao hơn sẽ củng cố quan điểm lao động suy yếu. Tổng thể, nếu Fed giữ lập trường dovish và dữ liệu tiêu dùng, lao động tiếp tục cho thấy suy yếu, vàng sẽ nhận được hỗ trợ tăng giá; ngược lại, bất kỳ tín hiệu hawkish nào từ Powell hay dữ liệu kinh tế tốt hơn kỳ vọng có thể tạo áp lực điều chỉnh ngắn hạn.
NHẬN ĐỊNH KỸ THUẬT
NHẬN ĐỊNH GIÁ VÀNG
Giá vàng khả năng cao sẽ tiếp tục tăng đầu tuần trước FOMC tuy nhiên sẽ có 2 kịch bản sau:
- Kịch bản 1: Giá vàng tăng lên vùng $3.71x/oz trước thềm FOMC rồi điều chỉnh sau khi tin ra.
- Kịch bản 2: Giá vàng tiếp tục tăng hướng lên vùng $3.76x.
NHẬN ĐỊNH GIÁ BẠC
- Kịch bản 1: Giá bạc đi ngang quanh vùng $41,47 - $42,88.
- Kịch bản 2: Giá bạc tăng hướng lên vùng $43,60.
