- Quyết định lãi suất then chốt và dự báo triển vọng phía trước, cùng với áp lực chính trị đẩy Fed vào hoàn cảnh hiếm thấy.
- Mặc dù quyết định lãi suất gần như đã được định trước, nhưng những gì diễn ra sau đó thì khó ai đoán chắc.
- Thị trường đang đặt cược mạnh mẽ rằng Fed sẽ giữ mức cắt giảm 0,25 điểm phần trăm, tương đương 25 điểm cơ bản, từ biên độ mục tiêu hiện tại là 4,25%–4,5%.
Cuộc họp then chốt của Cục Dự trữ Liên Bang Mỹ (FED)
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ họp trong tuần này, cuộc họp kéo dài hai ngày với lễ tuyên thệ nhậm chức của Thống đốc mới Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế và cũng là một người chỉ trích Fed kịch liệt. Kết thúc cuộc họp, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ công bố quyết định về mức lãi suất cho vay qua đêm. Cùng với đó, các quan chức sẽ phác thảo triển vọng lãi suất trong biểu đồ “dot plot” được theo dõi sát sao.
Dù chưa tuyên bố rõ ràng sẽ bỏ phiếu ra sao, Miran được kỳ vọng sẽ chống lại quyết định cắt giảm dần dần. Ngoài Miran, các nhà quan sát Fed dự đoán Thống đốc Christopher Waller và Michelle Bowman - đều là người do Trump bổ nhiệm, cũng có thể bất đồng và ủng hộ động thái mạnh hơn, trong khi Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City Jeffrey Schmid và có thể cả Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem sẽ nghiêng về việc không cắt giảm, dù chưa có gì chắc chắn.
Bất chấp sức ép từ Nhà Trắng và những chia rẽ trong FOMC, thị trường vẫn đặt cược mạnh mẽ rằng Fed sẽ duy trì quyết định cắt giảm 0,25 điểm phần trăm (25 điểm cơ bản) từ biên độ mục tiêu hiện tại 4,25%-4,5%. Sau đó, giới giao dịch định giá xác suất hơn 70% cho các đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 10 và tháng 12, theo công cụ FedWatch của CME Group, vốn đo lường khả năng cắt giảm lãi suất dựa trên hợp đồng tương lai lãi suất liên bang 30 ngày.
Phát biểu của Powell
“Câu hỏi then chốt cho cuộc họp FOMC tháng 9 là liệu Ủy ban có phát tín hiệu rằng đây có khả năng là lần đầu tiên trong chuỗi các đợt cắt giảm liên tiếp hay không,” nhà kinh tế David Mericle của Goldman Sachs viết trong một báo cáo. “Chúng tôi kỳ vọng tuyên bố sẽ thừa nhận sự suy yếu trên thị trường lao động nhưng sẽ không thay đổi định hướng chính sách hoặc ám chỉ đến một đợt cắt giảm vào tháng 10. Tuy nhiên, Chủ tịch Powell có thể sẽ gợi ý nhẹ nhàng theo hướng đó trong buổi họp báo.”
Mericle dự báo biểu đồ dot plot sẽ cho thấy hai lần cắt giảm thay vì ba, “dù chỉ là cách biệt nhỏ.” Thực tế, lựa chọn từ ngữ của Powell trong cuộc trao đổi sau cuộc họp với báo chí thường quan trọng hơn cả tuyên bố FOMC. Cùng với tuyên bố và công bố dot plot, các quan chức cũng sẽ cập nhật dự báo về GDP, thất nghiệp và lạm phát.
Trong bài phát biểu tại Jackson Hole, Wyoming vào tháng 8, Powell đã đưa ra giọng điệu bồ câu (dovish), cho thấy khả năng sắp tới sẽ có thay đổi chính sách, nhưng không nêu rõ ông nghĩ những bước đi đó nên mạnh đến mức nào.
“Tôi nghĩ ông ấy sẽ nói giống như ở Jackson Hole, nơi lần đầu tiên ông thừa nhận rằng sự phụ thuộc vào dữ liệu – vốn chi phối các quyết định của chúng ta – đã thay đổi đáng kể, và chúng ta cần bảo vệ mục tiêu toàn dụng lao động nhiều hơn là bảo vệ mục tiêu lạm phát,” Art Hogan, chiến lược gia trưởng thị trường tại B. Riley Wealth Management, nhận định. “Giọng điệu sẽ rất thực dụng, nhưng sẽ thiên về dovish hơn là hawkish.”
>> Xem thêm: Tìm hiểu về thuật ngữ "Hawkish"và "Dovish"
