Báo cáo thị trường vàng tháng 6/2025 cung cấp một bức tranh tổng thể, kết hợp giữa dữ liệu kinh tế, chính sách tiền tệ, yếu tố địa chính trị và phân tích kỹ thuật nhằm giúp nhà đầu tư nắm bắt xu hướng giá vàng trong bối cảnh biến động toàn cầu gia tăng. Với cách tiếp cận đa chiều, báo cáo là công cụ hữu ích cho cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trong việc xây dựng chiến lược giao dịch và quản lý rủi ro hiệu quả.
Các nội dung chính trong báo cáo (Chi tiết tại đây)
Dữ liệu vĩ mô Mỹ suy yếu, củng cố kỳ vọng nới lỏng tiền tệ
Trong tháng 6, loạt chỉ số kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy đà chững lại. Tăng trưởng GDP quý II giảm về -0,5%, doanh số bán lẻ giảm 0,9%, trong khi PMI sản xuất và dịch vụ đều dưới ngưỡng 50 cho thấy khu vực doanh nghiệp đang co hẹp. Mặc dù chỉ số niềm tin tiêu dùng tăng nhẹ lên 60,5, nhưng không đủ để làm thay đổi tổng thể bức tranh suy yếu. Các dữ liệu này góp phần làm gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng trong các tháng tới.
Lạm phát tiếp tục hạ nhiệt rõ rệt
Các chỉ số lạm phát trong tháng 5 như CPI (2,4%), PPI (0,1%), Core CPI (0,1%), PCE (2,3%) và Core PCE (0,2%) đều nằm dưới ngưỡng kỳ vọng. Đà giảm rõ nét của lạm phát, cộng với dữ liệu lao động yếu đi, đã khiến giới đầu tư tăng kỳ vọng về khả năng Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 9. Đây là yếu tố hỗ trợ trực tiếp cho xu hướng tăng của giá vàng trong nửa đầu tháng 6.
FOMC tháng 6: Cảnh báo kiên nhẫn, dot plot giảm nhẹ
Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 cho thấy sự thận trọng của Fed, khi cơ quan này giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu sẽ theo dõi thêm dữ liệu trước khi hành động. Đáng chú ý, biểu đồ dot plot đã giảm kỳ vọng số lần cắt giảm từ 3 lần xuống còn 1 lần trong năm 2025, phản ánh sự chia rẽ nội bộ trong Fed. Chủ tịch Powell nhấn mạnh: “Chúng tôi cần thêm bằng chứng rõ ràng cho thấy lạm phát đang về đúng mục tiêu” – phát biểu này cho thấy Fed vẫn giữ quan điểm phòng thủ và khó có hành động sớm trong tháng 7. Tác động lên giá vàng là trạng thái dao động, không tạo sóng mạnh trong ngắn hạn.
Căng thẳng thương mại và địa chính trị tạo sóng tâm lý
Tổng thống Trump liên tiếp đưa ra các cảnh báo áp thuế lên Nhật Bản, Ấn Độ và Việt Nam, gây ra làn sóng lo ngại về khả năng tái diễn một cuộc chiến thương mại quy mô lớn. Đặc biệt, ngày 30/6, Trump tuyên bố gia hạn 90 ngày đối với các quốc gia để tiếp tục đàm phán trước khi áp thuế chính thức, kéo dài tâm lý bất ổn. Trong khi đó, khu vực Trung Đông chứng kiến các diễn biến nóng bỏng, nhưng tạm thời hạ nhiệt khi Hamas có dấu hiệu chấp nhận thỏa thuận ngừng bắn 60 ngày vào cuối tháng 6. Tất cả các yếu tố này đều giữ cho vàng ở trạng thái được hỗ trợ về mặt tâm lý, nhưng không đủ mạnh để tạo sóng tăng bền vững.
Dòng tiền đầu cơ đang chững lại
Dữ liệu COT trong tháng 6 cho thấy lượng vị thế mua ròng của các quỹ đầu cơ đối với vàng đang suy yếu. Cụ thể, số lượng hợp đồng Long giảm từ 385.374 (ngày 17/6) xuống 379.949 (ngày 24/6), trong khi số hợp đồng Short vẫn duy trì ở mức cao trên 415.000. Điều này phản ánh sự lưỡng lự của giới đầu tư tổ chức trước bối cảnh vĩ mô chưa rõ ràng và kỳ vọng lãi suất biến động mạnh.
Phân tích kỹ thuật: Vàng tích lũy trong biên độ rộng (Chi tiết tại đây)
Biểu đồ giá vàng khung 4 giờ cho thấy giá đang đi ngang trong vùng tích lũy rộng từ $3.150/Oz đến $3.450/Oz. Trong tháng 6, giá có thời điểm bật tăng mạnh lên $3.420/Oz nhưng nhanh chóng quay lại vùng $3.295/Oz cuối tháng. Hai kịch bản chính được đưa ra:
-
Kịch bản 1: Giá lùi về vùng $3.265/Oz – $3.275/Oz rồi phục hồi.
-
Kịch bản 2: Giá điều chỉnh sâu hơn về quanh $3.150/Oz nếu các cuộc đàm phán thương mại có tiến triển.
Trong đó, kịch bản 1 được đánh giá có xác suất cao hơn, khi khả năng đạt thỏa thuận với Trung Quốc vẫn khá thấp.
Kết luận
Thị trường vàng trong tháng 6/2025 chứng kiến một giai đoạn tích lũy sau đợt tăng mạnh trước đó, với sự đan xen của các yếu tố hỗ trợ và rủi ro đối lập. Dù kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng vẫn còn, nhưng trạng thái quan sát của Fed và sự lưỡng lự của dòng tiền đầu cơ đang tạo ra thế giằng co rõ rệt. Các yếu tố địa chính trị và thương mại vẫn là biến số có thể khiến thị trường bứt phá trong thời gian tới. Báo cáo tháng 6 là nền tảng quan trọng để nhà đầu tư chuẩn bị cho các kịch bản biến động mạnh trong quý III.
