Một năm làm việc đầy vất vả của các thành viên FED khi lạm phát đạt mức đỉnh lịch sử và hàng loạt những diễn biến bất ngờ trên toàn cầu. FED đã phải kéo dài lộ trình tăng lãi suất trong suốt năm qua. Mặc dù mức lãi suất ở thời điểm hiện tại không phải là mức đỉnh lịch sử, tuy nhiên đà tăng trong năm qua lại là đà tăng nhanh và mạnh nhất lịch sử.
Diễn biến thị trường
Giá vàng tiếp tục tăng mạnh trở lại mốc $1.820/oz sau khi dữ liệu CPI tiếp tục đạt kỳ vọng. CPI chỉ tăng 0,3% trong tháng 11, thấp hơn số liệu kỳ trước ở mức 0,4%. Động thái này đã kích hoạt tâm lý thị trường lên mạnh và tích cực khi nó xác nhận rằng lạm phát đã hạ nhiệt và FED có thể dừng lại lộ trình tăng lãi suất sớm hơn dự kiến với một mức lãi suất mục tiêu thấp hơn. Lãi suất thấp là động thái ủng hộ cho vàng, cũng như các tài sản rủi ro khác khi đồng USD suy yếu.
Về góc độ cơ bản, việc FED sẽ tăng 50 điểm lãi suất sẽ là gần như chắc chắn và đã được thị trường định giá hoàn toàn. Tuy nhiên, điều đáng quan tâm là những gì mà ông Powell sẽ phát biểu sau đó là những gì định hướng chính sách cho FED trong năm 2023, một năm được dự đoán là sẽ tiếp tục vất vả đối với những người làm luật và cả thị trường. Biểu đồ Dot-Plot trong cuộc họp tháng 9 cho thấy rằng mức lãi suất mục tiêu sẽ rơi vào khoảng 4,5% - 5% trong năm 2023 và đạt đỉnh. Sẽ có khả năng còn khoảng 2-3 đợt tăng lãi suất nữa từ FED với mỗi lần khoảng 25 đến 50 điểm cơ bản kể từ mốc 4% của FED hiện tại.
Tuy nhiên, trong một bối cảnh mù mờ của năm 2023 trước mắt, nỗi lo suy thoái vẫn tiếp tục đang gần kề khi số liệu GDP sơ bộ của quý IV tương đối kém khả quan, do đó ông Powell sẽ còn rất nhiều việc phải làm đối với thị trường lao động, cũng như tăng trưởng kinh tế.
Kịch bản biến động
- Kịch bản 1: Trong trường hợp lãi suất tăng 50 điểm như đúng kỳ vọng của thị trường, tuy nhiên ông Powell bày tỏ quan điểm cứng rắn rằng “lạm phát dù giảm nhưng chưa hề biến mất” hoặc “thị trường lao động vẫn đang ở mức thắt chặt, số lượng việc làm và thu nhập cao vẫn tiếp tục dẫn đến lạm phát.” Đây là một quan điểm diều hâu và ủng hộ cho đồng USD. Lãi suất của FED sẽ có thể đạt mốc cao hơn. Nếu kịch bản này xảy ra, vàng có thể điều chỉnh mạnh về quanh ngưỡng $1.800/oz trước khi có những diễn biến tiếp theo.
- Kịch bản 2: Trong trường hợp lãi suất tăng 50 điểm đúng như kỳ vọng, tuy nhiên ông Powell bày tỏ quan điểm mềm mỏng rằng “suy thoái sẽ đem lại áp lực đáng sợ”, “lạm phát không còn quá nóng, thị trường lao động cần thêm nhiều việc làm và cần chú trọng vào tăng trưởng kinh tế”. Đây là một kịch bản bồ câu đối với USD và USD tiếp tục giữ nguyên đà giảm. Vàng có thể giật tăng nhẹ lên khu vực $1.830/oz rồi điều chỉnh trở trong biên độ $1.785/oz - $1.805/oz khi đây là một kịch bản dù tích cực nhưng không đủ để duy trì xu hướng cho vàng khi vàng đã tăng mạnh suốt thời gian qua.
- Kịch bản 3: Trong trường hợp mức lãi suất được tăng lên là 75 điểm cơ bản, đây là một kịch bản cực đoan và khó có khả năng xảy ra. Tuy nhiên nếu tồn tại kịch bản này, vàng có thể sẽ giảm mạnh và quay trở lại xu hướng giảm khi mức lãi suất vẫn cho thấy FED vẫn đang giữ nguyên “sự mạnh tay” đối với lạm phát.
Cuộc họp FOMC tháng 12 là cuộc họp cuối cùng của FED trong năm nay và đóng vai trò vô cùng quan trọng cho những định hướng trong năm 2023. Thời điểm cuối năm cũng là thời điểm các nhà đầu tư tổ chức có động thái chốt lời và dẫn đến thanh khoản thị trường giảm thấp. Do đó khi tin tức được công bố sẽ có sự biến động rất mạnh và luôn cần tuân thủ quản trị rủi ro.
Golden Fund sẽ liên tục cập nhật những thông tin mới về thị trường tới nhà đầu tư.
