- Ngân hàng Trung ương Mỹ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm.
- Thống đốc Fed Miran và Chủ tịch Fed Kansas City Schmid phản đối quyết định này.
- Fed cũng tạm dừng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán.
- Chủ tịch Powell cho biết trong nội bộ Fed có “quan điểm rất khác nhau” về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12.
Sự chia rẽ trong nội bộ Fed và tác động của việc thiếu dữ liệu chính phủ
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell cho biết hôm thứ Tư rằng, sự chia rẽ trong chính sách nội bộ của Fed cùng với việc thiếu dữ liệu từ chính phủ liên bang có thể khiến ngân hàng trung ương khó thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay. Ông thừa nhận rằng các quan chức Fed nhìn thấy nguy cơ đối với thị trường lao động, nhưng việc điều chỉnh lãi suất trong bối cảnh thiếu thông tin đầy đủ về nền kinh tế cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Fed đã hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm như dự kiến, nhằm ngăn chặn sự suy yếu thêm của thị trường việc làm. Tuy nhiên, trong tuyên bố chính sách mới, ngân hàng trung ương đã nhiều lần nhắc đến việc thiếu dữ liệu chính thức do chính phủ liên bang đóng cửa. Ông Powell cũng nói thêm rằng, nếu tình trạng này tiếp diễn, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ thận trọng hơn do không có các báo cáo về việc làm và lạm phát.
Phát biểu tại cuộc họp báo sau hai ngày họp chính sách, ông Powell nói: “Chúng tôi sẽ thu thập tất cả các dữ liệu có thể tìm được, đánh giá và cân nhắc kỹ lưỡng. Đó là trách nhiệm của chúng tôi.” Ông liệt kê các nguồn dữ liệu tư nhân mà Fed có thể sử dụng, cùng với các khảo sát nội bộ đối với lãnh đạo doanh nghiệp và các cuộc trao đổi không chính thức với nhiều đối tác trên khắp nước Mỹ.
Khi được hỏi liệu tình hình này có ảnh hưởng đến cuộc họp tháng 12 hay không, ông Powell nói: “Tôi không nói là chắc chắn, nhưng bạn có thể hình dung ra điều đó. Biết không, nếu bạn lái xe trong sương mù, bạn sẽ làm gì? Bạn sẽ giảm tốc lại.”
Phát biểu này cho thấy tình thế tiến thoái lưỡng nan mà Fed đang đối mặt, khi cuộc tranh cãi ngân sách giữa chính quyền ông Trump và phe Dân chủ trong Quốc hội đã kéo dài sang tháng thứ hai, khiến chính phủ không thể tiến hành các khảo sát hoặc công bố báo cáo quan trọng - những dữ liệu vốn đóng vai trò thiết yếu trong các quyết định chính sách tiền tệ. Tình trạng này có thể làm trì hoãn việc cắt giảm lãi suất mà chính Tổng thống Donald Trump mong muốn.
Quan điểm chia rẽ và phản ứng thị trường
Ngoài vấn đề dữ liệu, ông Powell cho biết có “những quan điểm khác biệt mạnh mẽ” giữa các quan chức trong Fed về con đường chính sách tiền tệ sắp tới, với “ngày càng nhiều người cho rằng nên tạm dừng ít nhất một chu kỳ trước khi tiếp tục cắt giảm lãi suất.”
Thị trường tài chính đã phản ứng ngay với phát biểu của ông Powell, khi giảm kỳ vọng về khả năng Fed sẽ hạ lãi suất thêm trong cuộc họp ngày 9 - 10 tháng 12. Xác suất này hiện được đánh giá khoảng 2/1, trong khi chỉ số S&P 500 kết thúc phiên gần như đi ngang sau khi xóa bỏ đà tăng trước đó.
Nhà kinh tế Michael Pearce, Phó kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Oxford Economics, nhận xét: “Ông Powell đã phát tín hiệu rõ ràng rằng sẽ có sự ngắt quãng giữa cuộc họp này và các cuộc họp tiếp theo.” Ông nói thêm rằng dù Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã liên tiếp cắt giảm lãi suất trong tháng 9 và tháng 10, nhiều thành viên vẫn lo ngại rằng lạm phát có thể tăng trong phần còn lại của năm 2025. Ngay cả những người tập trung vào rủi ro thị trường lao động cũng đồng ý rằng Fed cần hành động cẩn trọng hơn.
Ông Powell cho biết nền kinh tế vẫn đang phát ra những tín hiệu trái chiều. Người tiêu dùng có thu nhập thấp đang gặp nhiều khó khăn, trong khi nhóm có thu nhập cao lại chi tiêu mạnh. Tăng trưởng kinh tế vẫn được hỗ trợ bởi đầu tư doanh nghiệp, mặc dù điều này chưa phản ánh rõ trong việc tạo thêm việc làm.
Đợt cắt giảm lãi suất mới nhất cũng cho thấy sự bất đồng trong nội bộ: Thống đốc Fed Stephen Miran tiếp tục kêu gọi cắt giảm mạnh hơn, trong khi Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas City, ông Jeffrey Schmid, lại phản đối hoàn toàn việc giảm lãi suất vì lo ngại lạm phát. Theo dữ liệu từ Fed St. Louis, đây là lần thứ ba kể từ năm 1990 mà các thành viên bỏ phiếu bất đồng theo hướng ngược nhau, thể hiện mức độ chia rẽ sâu sắc trong đánh giá về triển vọng kinh tế.
Quan điểm cá nhân của Powell và các động thái bổ sung
Mặc dù có những bất đồng, ông Powell vẫn gọi quyết định hạ lãi suất xuống phạm vi 3,75% - 4,00% với tỷ lệ phiếu 10-2 là “một quyết định vững chắc”, nhằm hỗ trợ thị trường lao động đang dần hạ nhiệt. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận rằng “đã có nhiều quan điểm rất khác nhau về hướng đi trong tháng 12” - một bình luận hiếm hoi và thẳng thắn mà các Chủ tịch Fed thường tránh đưa ra về các cuộc họp tương lai.
Ông Powell khẳng định: “Một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong tháng 12 không phải là điều chắc chắn. Chính sách tiền tệ không đi theo một lộ trình định sẵn.” Theo ông, lãi suất hiện tại vẫn ở mức “hơi thắt chặt” và đang tạo áp lực giảm lên lạm phát. Ông dự báo rằng lạm phát có thể tăng nhẹ trong ngắn hạn do tác động từ các mức thuế nhập khẩu mà chính quyền ông Trump áp đặt, nhưng sau đó sẽ giảm dần.
Ông Powell nói: “Tôi nghĩ không nên phớt lờ hay coi nhẹ vấn đề lạm phát; tuy nhiên, rủi ro lạm phát cao kéo dài đã giảm đáng kể kể từ tháng Tư.” Ông bổ sung rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tương lai khi điều kiện cho phép. “Chúng tôi đang cố gắng kết thúc chu kỳ này trong khi thị trường lao động vẫn ổn định và lạm phát trở về quanh mức 2%.”
Các nhà hoạch định chính sách của Fed cũng thừa nhận rằng việc chính phủ đóng cửa đã giới hạn khả năng ra quyết định, khiến họ phải dựa vào dữ liệu thất nghiệp của tháng 8 - tháng có báo cáo việc làm chính thức gần nhất. Họ lưu ý rằng “các chỉ báo hiện có cho thấy nền kinh tế vẫn tăng trưởng với tốc độ vừa phải.”
Lạm phát chưa tăng mạnh như dự kiến sau khi Nhà Trắng áp thuế nhập khẩu mới, nhưng vẫn tăng từ khoảng 2,3% hồi tháng 4 lên 2,7% vào tháng 8, theo ước tính chính thức cuối cùng của Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) - thước đo mà Fed dùng để xác định mục tiêu lạm phát 2%. Trong dự báo tháng 9, các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng PCE sẽ đạt khoảng 3% vào cuối năm nay.
Cuối cùng, Fed thông báo sẽ mua lại một phần trái phiếu kho bạc sau khi thị trường tiền tệ xuất hiện dấu hiệu thiếu thanh khoản - điều mà Fed cam kết sẽ tránh. Việc ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ giúp giữ tổng tài sản của Fed ở mức khoảng 6,61 nghìn tỷ USD, trong khi lợi nhuận từ các chứng khoán thế chấp đáo hạn sẽ được tái đầu tư vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn, bắt đầu từ ngày 1 tháng 12.
>>Xem thêm: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ họp vào thứ Tư (theo giờ Mỹ) để quyết định lãi suất
