Sau chuỗi ngày giảm giá mạnh tháng trước với kỳ vọng Fed hawkish trở lại với dự liệu NFP tích cực, giá vàng bật tăng trở lại và thị trường cũng quay xe với Fed.
Dữ liệu và vẫn là dữ liệu
Thị trường kỳ vọng dựa trên dự báo và dữ liệu kinh tế thực. Và đúng là dữ liệu tháng trước cho nhà đầu tư niềm tin vào USD thay vì các tài sản rủi ro hay phòng hộ.
Phải nói rằng NFP tháng 2 rất tích cực, tăng hơn gấp đôi so với kỳ vọng (517 nghìn so với 185 nghìn) trong khi CPI hàng năm tăng cao hơn dự báo 0,2%. Đối với một nhà đầu tư mới thôi cũng hiểu rằng đây là dấu hiệu của việc Fed cần thắt chặt hơn nữa trong chính sách.
![VÀNG QUAY LẠI LÀM NƠI TRÚ ẨN CỦA DÒNG TIỀN blobid0-17.png](https://goldenfund.vn/storage/blobid0-17.png)
![VÀNG QUAY LẠI LÀM NƠI TRÚ ẨN CỦA DÒNG TIỀN blobid1-8.png](https://goldenfund.vn/storage/blobid1-8.png)
Tuy nhiên qua đến tháng 3, mọi chuyện đã dần khác. Tăng trưởng việc làm vẫn tăng cao hơn kỳ vọng hay như nhiều chuyên gia nhận định là "tích cực". Nhưng nhìn vào toàn bộ số liệu về việc làm, các nhà đầu tư mới ngỡ ngàng.
Tăng trưởng việc làm tốt nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại tăng cao hơn 0,2% so với kỳ vọng và tăng trưởng lương lại giảm. Nên nhớ 0,2% không phải là con số nhỏ. Với mỗi dự báo được đưa ra, việc số liệu biến động không đúng như dự báo nhưng nằm trong biên độ cho phép thì thị trường sẽ không ph5ản ứng quá mạnh.
Với tỷ lệ thất nghiệp, nếu nhìn vào quá khứ, biên độ cho phép thường là 0,1% và với 0,2% thị trường sẽ nghiêng về tỷ lệ thất nghiệp hơn là con số tăng trưởng việc làm tích cực kia.
Thị trường "quay xe"
Mới tuần trước, 80% thị trường kỳ vọng vào mức tăng 50 điểm cơ bản sau những lời phát biểu đanh thép của chủ tịch Fed trong cả 2 buổi điều trần trước Quốc hội Mỹ. Thế rồi sau khi NFP và SVB giáng một đòn mạnh lên thị trường, giờ đây, gần như chả còn ai tin vào mức tăng 50 điểm kia nữa.
![VÀNG QUAY LẠI LÀM NƠI TRÚ ẨN CỦA DÒNG TIỀN blobid2-1.png](https://goldenfund.vn/storage/blobid2-1.png)
Thậm chí, một bộ phận nhỏ còn cho rằng Fed sẽ không tăng thêm lãi suất nữa trong cuộc họp tháng này. Nếu kịch bản đó xảy ra thì USD sẽ đi vào chu kỳ giảm "không phanh".
Vàng và trái phiếu chính phủ là "chân ái"
Sau vụ SVB, dòng người đổ tiền vào trái phiếu tăng mạnh. Mới đầu tháng mà lợi suất trái phiếu kho bạc của Mỹ đã xóa bỏ toàn bộ mức tăng của tháng trước, nhất là đối với các kỳ hạn ngắn. Các chuyên gia nhận định nếu sự cố SVB mang tính hệ thống thì mọi chuyện sẽ còn tệ hơn nữa và gần như Fed phải chấp nhận việc USD sẽ suy yếu nghiêm trọng mặc cho các biện pháp thắt chặt quay lại.
Vàng hay các tài sản phòng hộ khác cũng được hưởng lợi. Ba ngày và vàng tăng gần $100/oz, mức tăng mạnh nhất 3 tháng. Chưa biết đà tăng này sẽ chững lại lúc nào nhưng ít nhất CPI và PPI tuần này sẽ ảnh hưởng đến hướng đi tiếp theo của dòng tiền.