Giá vàng được dự báo sẽ tiếp tục tăng do Hoa Kỳ đối mặt với rủi ro tài khóa nghiêm trọng, bao gồm nợ công bùng nổ từ dự luật chi tiêu mới, bất ổn chính trị gia tăng, và tác động từ các chính sách thuế quan của ông Trump. Bất ổn kinh tế khiến dòng vốn toàn cầu rút khỏi Mỹ, đồng USD suy yếu, và nhà đầu tư chuyển sang vàng như một tài sản trú ẩn. Nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương cũng góp phần hỗ trợ giá. Dù chưa xảy ra khủng hoảng tài khóa toàn diện, nguy cơ các cuộc khủng hoảng nhỏ lặp lại có thể tiếp tục thúc đẩy vàng tăng giá.
Giá vàng sẽ được hưởng lợi từ thâm hụt ngân sách Mỹ và tình trạng bất ổn tài khóa
Giá vàng được dự báo sẽ hưởng lợi từ tình trạng thâm hụt ngân sách gia tăng và bất ổn tài khóa ngày càng nghiêm trọng tại Mỹ, ngay cả khi chưa xảy ra khủng hoảng ngắn hạn, theo phân tích từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).
Trong báo cáo công bố hôm thứ Ba, WGC nhận định rằng việc Mỹ thông qua đạo luật chi tiêu mang tên “Một dự luật lớn và tuyệt đẹp” sẽ khiến quốc gia này phải gánh thêm 3.400 tỷ USD nợ mới trong vòng một thập kỷ, đồng thời nâng trần nợ thêm 5.000 tỷ USD, trừ khi chính quyền Trump đạt được những kỳ vọng tăng trưởng đầy tham vọng.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng, các yếu tố như việc Elon Musk thành lập “Đảng Nước Mỹ” và tình hình chính trị ngày càng căng thẳng đang khiến rủi ro tài khóa và địa chính trị chồng chất.
Theo WGC, những bất ổn này đã thúc đẩy dòng vốn toàn cầu dịch chuyển, đặc biệt trong bối cảnh đồng USD suy yếu, dẫn đến giá vàng tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ nhích lên.
Báo cáo kết luận: “Khi áp lực tài khóa gia tăng, biến động trên thị trường trái phiếu có khả năng sẽ tiếp diễn, kéo theo nhu cầu ngày càng lớn đối với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.”
Bối cảnh tài khóa mới và tác động tiềm tàng tới thị trường vàng
Thuế quan của ông Trump
Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), tác động đầu tiên đến thị trường tài chính là việc ông Donald Trump công bố các biện pháp thuế quan đối ứng – được gọi là “Ngày Giải phóng” – khiến thị trường rúng động và dẫn đến đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ chưa từng có, mở đầu cho chuỗi bất ổn tài khóa.
Dự luật chi tiêu khổng lồ
Tiếp theo, thị trường đối mặt với nguy cơ từ dự luật chi tiêu “Big Beautiful Bill”, mà Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) ước tính sẽ làm tăng thêm 3.400 tỷ USD vào tổng nợ quốc gia, vốn đã ở mức 36,2 nghìn tỷ USD. Nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các hệ lụy tài khóa từ dự luật này, trong bối cảnh rủi ro ngày càng tăng.
WGC cho rằng vàng sẽ tiếp tục là nơi trú ẩn hấp dẫn, đặc biệt trong môi trường đầu tư đầy biến động và bất định hiện nay.
Tâm lý tiêu dùng và dòng vốn thay đổi
WGC cũng chỉ ra rằng sự bất ổn kinh tế và chính sách thương mại đã khiến niềm tin doanh nghiệp và người tiêu dùng giảm mạnh. Điều này dẫn đến dòng vốn toàn cầu rút khỏi Mỹ và tìm đến tài sản trú ẩn khác thay cho trái phiếu kho bạc.
Kết quả là:
-
Đồng USD suy yếu,
-
Giá vàng tăng mạnh,
-
Lợi suất trái phiếu Mỹ nới rộng chênh lệch so với các quốc gia phát triển như Đức.
Hoa Kỳ đối mặt rủi ro tài khóa, vàng tiếp tục hưởng lợi
Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), Hoa Kỳ đang ở trong một vị thế tài khóa mong manh do hai thập kỷ chính sách chi tiêu lỏng lẻo và thay đổi trong cấu trúc nhu cầu thị trường. Tình hình này có thể trở nên nghiêm trọng hơn khi dự luật chi tiêu "Big Beautiful Bill" được thông qua.
Nhu cầu mua trái phiếu Mỹ từ Fed và các chính phủ nước ngoài đang giảm, trong khi nhóm nhà đầu tư tư nhân nước ngoài – vốn nhạy cảm với lợi suất – nay trở thành bên nắm giữ lớn nhất. Điều này khiến thị trường trái phiếu trở nên dễ tổn thương hơn trước các lo ngại về nợ công.
Dù WGC không dự báo một cuộc khủng hoảng tài khóa toàn diện sắp xảy ra, tổ chức này cho rằng các "khủng hoảng nhỏ luân phiên" sẽ dễ xảy ra hơn, khi mục tiêu chính trị va chạm với kỳ vọng thị trường. Trong bối cảnh đó, niềm tin thị trường có vai trò quan trọng không kém chính sách thực tế.
WGC cảnh báo rằng nếu giới lãnh đạo Mỹ phát đi tín hiệu suy yếu kỷ luật tài khóa, phản ứng từ thị trường sẽ nhanh và mạnh – dù thường chỉ tạm thời vì chính phủ và ngân hàng trung ương có thể phải can thiệp.
Cuối cùng, WGC nhận định rằng những bất định tài khóa, cùng với lãi suất và căng thẳng địa chính trị, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Dù khủng hoảng nghiêm trọng là điều khó xảy ra, chuỗi bất ổn nhỏ lặp lại vẫn đủ để củng cố vai trò trú ẩn của vàng trong môi trường đầu tư hiện nay.
>> Xem thêm: Báo cáo thị trường vàng tháng 6/2025: Triển vọng của vàng trong bối cảnh căng thẳng thương mại dai dẳng
